一心堂（002727）2026年三季报财务简析：净利润同比增长41.86%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期一心堂（002727）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入126.98亿元，同比下降2.33%，归母净利润3.81亿元，同比上升41.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入42.31亿元，同比上升3.53%，第三季度归母净利润1.24亿元，同比上升555.56%。本报告期一心堂盈利能力上升，毛利率同比增幅2.24%，净利率同比增幅40.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.19%，同比增2.24%，净利率3.02%，同比增40.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计36.73亿元，三费占营收比28.93%，同比减0.31%，每股净资产12.73元，同比增1.87%，每股经营性现金流3.3元，同比增35.08%，每股收益0.66元，同比增44.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-71.48%,原因:本期收到风险极小的银行承兑汇票的余额较上年有所下降。
2. 其他流动资产变动幅度为93.64%,原因:本期购买短期大额存单。
3. 在建工程变动幅度为-35.91%,原因:本期两项重要的在建工程一心堂（四川）大健康智慧医药基地项目（一期）、贵州道地药材全产业链数字化项目完工转固。
4. 其他权益工具投资变动幅度为283.28%,原因:本年新增对一心堂药业昆明有限公司投资。
5. 开发支出变动幅度为221.97%,原因:本期大数据开发、数据服务、心云.供应链、心云.会员营销慢病等研发项目持续投入资本化支出。
6. 合同负债变动幅度为52.55%,原因:本期预收的货款及心钻会员付费权益增加。
7. 长期借款的变动原因:本期发生非同一控制下企业合并，新增安徽龙宝健康药业有限公司长期借款。
8. 租赁负债变动幅度为-31.31%,原因:本期推动降租等措施。
9. 递延收益变动幅度为60.06%,原因:本期收到政府补助增加。
10. 专项储备变动幅度为77.21%,原因:本期计提的安全生产费专项储备增加。
11. 研发费用变动幅度为-45.06%,原因:本期甲磺酸倍他司汀片项目无研发支出，以及配方颗粒项目的研发品种较上年减少导致研发支出下降。
12. 投资收益变动幅度为74.83%,原因:本期联营企业亏损减少。
13. 公允价值变动收益变动幅度为218.36%,原因:本期购买结构性存款规模较上年同期增加致确认的公允价值变动收益增加。
14. 信用减值损失变动幅度为81.65%,原因:本期收回部分超一年期的应收账款导致计提的坏账准备较上年同期减少。
15. 营业外收入变动幅度为37.34%,原因:自然灾害收到的商品理赔较上年同期增加。
16. 营业外支出变动幅度为-40.97%,原因:本期与经营无直接关联的行政类合规性支出较上年同期下降。
17. 所得税费用变动幅度为52.4%,原因:本期农产品初加工享受免税的收入减少、利润总额增加以及子公司税率调整递延所得税。
18. 少数股东损益变动幅度为-75.79%,原因:本期少数股东比上年同期减少。
19. 收到的税费返还变动幅度为-100.0%,原因:本期未收到相关的税费返还。
20. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为254.71%,原因:本期处置固定资产收回的现流增加。
21. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:本期收购安徽龙宝健康药业有限公司支付股权转让款。
22. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-78.9%,原因:本期支付资产收购款较上年同期下降。
23. 吸收投资收到的现金变动幅度为-90.72%,原因:上年同期发生子公司少数股东投入，本期不存在接近金额的少数股东投入。
24. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为731.39%,原因:本期收到的非金融机构借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.7%，资本回报率不强。去年的净利率为1.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.2%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额16.94亿元，累计分红总额22.63亿元，分红融资比为1.34。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/1.6%/4.4%，净经营利润分别为5.6亿/1.1亿/2.72亿元，净经营资产分别为68.24亿/70.59亿/61.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.04/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.96亿/7.73亿/4.11亿元，营收分别为173.8亿/180亿/173.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为86.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达502.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.2亿元，每股收益均值在0.72元。

持有一心堂最多的基金为融通健康产业灵活配置混合A/B，目前规模为10.41亿元，最新净值2.423（10月30日），较上一交易日上涨0.17%，近一年下跌11.41%。该基金现任基金经理为万民远。

本文数据来源于一心堂2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。