航宇科技（688239）2026年三季报财务分析：盈利稳步增长但债务与应收款风险仍需关注

近期航宇科技（688239）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

航宇科技（688239）2026年前三季度实现营业总收入18.38亿元，同比+21.10%；归母净利润达1.84亿元，同比+26.11%；扣非净利润为1.75亿元，同比+35.92%。单季度数据显示，2026年第三季度营业收入为6.41亿元，同比+6.31%；归母净利润为6686.35万元，同比+20.31%；扣非净利润为6352.78万元，同比+15.53%。

盈利能力方面，公司毛利率达到28.29%，同比+5.39%；净利率为9.92%，同比+1.7%。每股收益为0.97元，同比+25.97%；每股净资产为11.75元，同比+13.74%；每股经营性现金流为1.68元，同比+203.42%。

费用与资产结构情况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计1.6亿元，三费占营收比为8.71%，同比+7.78%。货币资金为7.34亿元，较上年同期的6.05亿元有所增加。应收账款为13.06亿元，同比+8.37%；有息负债为16.56亿元，同比+12.31%。

投资回报与经营模式特征

公司最近一年ROIC为6.35%，历史上市以来中位数ROIC为7.39%，投资回报整体一般，最低年份2016年ROIC为-9.06%。净利率历史水平为9.01%，产品附加值处于行业中等水平。

融资与分红方面，公司上市5年来累计融资5.52亿元，累计分红1.61亿元，分红融资比为0.29，表明分红规模远低于融资规模，且去年存在借款多于分红的情况。

商业模式上，公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及潜在资金压力。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为9%、7.2%、5.7%；同期净经营资产则持续上升，分别为20.52亿元、25.9亿元、32.05亿元，反映资产利用效率可能减弱。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：

• 货币资金/流动负债为65.01%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为15.38%，现金流覆盖负债能力有限；
• 有息资产负债率为28.29%，债务负担处于较高水平；
• 应收账款/利润高达702.02%，回款周期长或影响利润质量。

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