开普云（688228）三季报：营收下滑叠加盈利恶化，费用压力与现金流承压凸显

近期开普云（688228）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

开普云（688228）发布的2026年三季报显示，公司整体财务表现疲软。截至报告期末，营业总收入为1.96亿元，同比-14.92%；归母净利润为-2706.76万元，同比-648.10%；扣非净利润为-4300.84万元，同比-272.90%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为7922.19万元，同比+11.68%；但归母净利润为-812.13万元，同比-9.81%；扣非净利润为-1141.74万元，同比-10.71%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为35.54%，同比-8.51%；净利率为-15.52%，同比-270.17%。盈利能力显著下滑，反映产品或服务附加值减弱及成本控制压力加大。

三费合计为9769.34万元，占营收比重达49.77%，同比+29.97%，期间费用率明显上升，进一步压缩利润空间。

资产与现金流状况

应收账款为1.72亿元，较上年末下降，但占最新年报营业总收入比例仍高达41.11%，回款风险需关注。

货币资金为1.56亿元，同比-38.86%；有息负债为2.08亿元，同比+9.05%，债务负担略有上升。

每股经营性现金流为-0.75元，同比-17.20%，连续呈现净流出状态，经营获现能力偏弱。财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.16%，现金流覆盖能力不足。

股东回报与资本效率

每股净资产为17.82元，同比-9.72%；每股收益为-0.41元，同比-720.00%，股东权益指标全面走低。

公司上市以来共发布6份年报，其中亏损1次。历史中位数ROIC为8.36%，但2025年ROIC降至-0.64%，投资回报波动剧烈。

融资分红方面，上市6年累计融资9.95亿元，累计分红1.15亿元，分红融资比为0.12，现金回报力度较弱。

主营与营运结构

生意拆解数据显示，2023至2025年公司净经营资产分别为6.02亿元、6.24亿元、7.06亿元，呈上升趋势，但同期净经营利润由5985.58万元下滑至-1677.17万元，资产使用效率明显下降。

近三年营运资本/营收比率分别为0.56、0.68、0.84，表明每实现一元营收所需垫付资金持续增加，营运资金压力不断加剧。

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