雪祺电气（001387）2026年三季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期雪祺电气（001387）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入18.28亿元，同比上升29.43%，归母净利润641.68万元，同比下降86.17%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.65亿元，同比上升9.54%，第三季度归母净利润-461.15万元，同比下降140.45%。本报告期雪祺电气应收账款上升，应收账款同比增幅达42.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.13%，同比减6.11%，净利率0.42%，同比减87.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元，三费占营收比6.22%，同比增42.24%，每股净资产7.12元，同比增4.15%，每股经营性现金流0.34元，同比减63.73%，每股收益0.04元，同比减86.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.41%，资本回报率一般。去年的净利率为4.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.17%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.16%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额5.26亿元，累计分红总额1.21亿元，分红融资比为0.23。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为31.6%/19.2%/13.8%，净经营利润分别为1.44亿/1.02亿/9975.8万元，净经营资产分别为4.56亿/5.31亿/7.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.02/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5608.95万/4026.81万/1.78亿元，营收分别为23.59亿/19.46亿/20亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达689.55%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年营收大幅增长，但净利润大幅下滑，如何看待公司增收不增利？
答：尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年实现营业收入126,293.13万元，较去年同期增长40.86%，主要系境外销售收入增加及新增控股子公司，其中境外收入同比增长48.06%；公司2026年上半年实现归母净利润为1,102.83万元，较去年同期下降68.49%，主要受汇兑损益、股份支付费用原材料价格上涨等因素影响，其中人民币升值产生汇兑损失3,531.93万元股份支付费用及其所得税影响971.48万元，若剔除汇兑及股份支付影响，报告期内归属于上市公司股东的净利润为5,606.24万元，同比增长23.51%未来公司将持续关注汇率变动情况，积极采取针对性措施，最大限度降低汇率波动对公司业绩的不利影响。感谢您对公司的关注与支持！

本文数据来源于雪祺电气2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。