城发环境（000885）2026年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期城发环境（000885）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入49.64亿元，同比上升1.55%，归母净利润8.41亿元，同比下降7.85%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.94亿元，同比上升1.33%，第三季度归母净利润2.71亿元，同比下降16.45%。本报告期城发环境公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达474.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.57%，同比增1.14%，净利率18.44%，同比减8.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.43亿元，三费占营收比14.96%，同比增6.99%，每股净资产15.69元，同比增9.97%，每股经营性现金流2.47元，同比减0.81%，每股收益1.31元，同比减7.85%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.22%，资本回报率一般。去年的净利率为20.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.03%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为7.22%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额32.55亿元，累计分红总额11.21亿元，分红融资比为0.34。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/5%/5%，净经营利润分别为11.8亿/11.28亿/13.11亿元，净经营资产分别为215.91亿/227.17亿/260.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/0.18/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3亿/11.64亿/40.12亿元，营收分别为65.22亿/66.11亿/65.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为28.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.53%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达474.07%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.38亿元，每股收益均值在1.93元。

本文数据来源于城发环境2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。