ST嘉必优（688089）2026年三季报：营收与利润大幅下滑，三费占比激增致盈利能力恶化

近期ST嘉必优（688089）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST嘉必优（688089）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为9016.66万元，较上年同期下降78.93%；归母净利润为-2.39亿元，同比下降284.75%；扣非净利润为-2.38亿元，同比下降301.82%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入3257.55万元，同比下降73.14%；第三季度归母净利润为-1.38亿元，同比下降746.82%；第三季度扣非净利润为-1.38亿元，同比下降870.46%。

盈利能力恶化

多项关键盈利指标全面走低。毛利率为-36.24%，同比减少174.43%；净利率为-269.54%，同比减少1009.28%。这表明公司在产品销售环节已处于严重亏损状态，且整体盈利质量急剧恶化。

费用压力剧增

期间费用负担显著加重。销售费用、管理费用和财务费用合计达6722.86万元，三费占营收比例高达74.56%，同比增加579.25%。费用支出的增长远超收入降幅，进一步压缩了利润空间。

资产与现金流状况承压

资产负债方面，货币资金为1.37亿元，同比下降28.87%；有息负债为1.39亿元，同比上升33.23%，显示偿债压力有所上升。应收账款为1.69亿元，基本持平于去年同期的1.7亿元。

每股净资产为8.37元，同比下降13.42%；每股经营性现金流为-0.3元，同比减少129.13%；每股收益为-1.44元，同比减少287.01%，反映出股东权益缩水及经营活动“造血”能力减弱。

风险提示

财报体检工具指出，需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款与利润的比例已达117.62%，存在较高的回款风险和盈利真实性隐患。

历史表现对比

尽管此前年度财务表现相对稳健——2025年净利率为24.74%，近三年净经营资产收益率呈上升趋势（2023年至2025年分别为8.2%、9.7%、13.3%），但2026年前三季度的剧烈下滑打破了这一趋势，显示出短期经营面临重大挑战。

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