沃尔德（688028）2026年三季报财务分析：营收利润双增长但应收账款与有息负债压力显现_股票频道

近期沃尔德（688028）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

沃尔德（688028）2026年前三季度实现营业总收入6.66亿元，同比上升+23.52%；归母净利润达1.09亿元，同比上升+52.82%；扣非净利润同样为1.09亿元，同比上升+62.48%。盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.49亿元，同比上升+21.86%；归母净利润为5067.93万元，同比上升+82.43%；扣非净利润为5001.23万元，同比上升+83.55%，增速进一步加快。

盈利能力指标

公司毛利率为47.52%，同比上升+10.42%；净利率为16.45%，同比上升+25.23%。反映产品附加值较高，成本控制和定价能力有所提升。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计1.34亿元，占营业收入比重为20.15%，同比上升+3.56%。费用管控略有承压。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.06亿元，同比上升+7.50%；应收账款为2.34亿元，同比上升+7.06%；有息负债为1.53亿元，同比大幅上升+69.24%，债务压力明显增加。

存货同比增幅达+33.13%，增长较快，需关注后续去库存情况。

每股指标方面，每股净资产为13.94元，同比上升+7.27%；每股收益为0.72元，同比上升+52.99%；每股经营性现金流为0.82元，同比上升+4.87%，经营质量保持稳定改善趋势。

投资回报与商业模式分析

公司去年ROIC为4.51%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为5.36%，整体投资回报一般。2022年最低ROIC为4.41%。

过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为5.7%（2023）、5.3%（2024）、4.5%（2025）。同期净经营资产持续上升，分别为17.03亿元、18.56亿元、20.94亿元，显示资本投入加大但回报效率下滑。

营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率波动上升，分别为0.76、0.67、0.79，表明每单位营收所需垫付资金增多，运营资金压力加大。

风险提示

综上，公司当前营收与利润快速增长，盈利指标向好，但需警惕应收账款高企、有息负债快速扩张及营运效率下降带来的潜在风险。

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