长华集团（605018）2026年三季报：营收与利润大幅下滑，盈利能力承压明显

近期长华集团（605018）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软

长华集团（605018）2026年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为12.44亿元，同比-17.18%；归母净利润仅为186.0万元，同比-96.95%；扣非净利润为-868.67万元，同比-117.56%，已陷入亏损状态。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入3.72亿元，同比-32.62%；归母净利润为-1593.31万元，同比-157.78%；扣非净利润为-1946.55万元，同比-178.49%，表明公司在当季盈利能力进一步恶化。

盈利能力指标全面走弱

多项核心盈利指标呈现下行趋势。报告期内，公司毛利率为10.88%，同比-19.55%；净利率为0.15%，同比-96.31%。期间费用控制压力加大，销售、管理、财务三项费用合计占营业收入比重达6.99%，同比+34.11%。

每股收益为0元，同比-96.92%；每股经营性现金流为0.14元，同比-73.84%；尽管每股净资产小幅上升至5.84元，同比+1.27%，但整体盈利质量明显下降。

资产与负债结构变化

资产方面，货币资金为4.98亿元，较上年同期+12.89%；应收账款为2.59亿元，同比-20.40%；有息负债为1.95亿元，同比+72.40%，债务负担有所加重。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达271.75%，提示可能存在回款风险或利润含金量不足的问题。

商业模式与资本回报情况

从业务评价来看，公司最近一年的ROIC为3.32%，处于较低水平，反映资本使用效率偏低。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为9.37%，而2025年ROIC亦仅为3.32%，投资回报表现一般。

融资与分红方面，公司上市6年来累计融资总额11.65亿元，累计分红5.44亿元，分红融资比为0.47。近年来出现“借款多于分红”的情况，需关注其经营现金流支撑能力和分红可持续性。

此外，公司过去三年净经营资产收益率在4.6%至5.0%之间波动，营运资本占营收比例分别为0.26、0.27、0.21，显示运营资金占用仍较高，营运效率有待提升。

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