兆易创新（603986）2026年三季报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力显著提升但存货快速攀升

近期兆易创新（603986）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现强劲

兆易创新2026年前三季度实现营业总收入202.97亿元，同比上升+197.11%；归母净利润达110.66亿元，同比上升+921.55%；扣非净利润为94.34亿元，同比上升+805.26%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为87.32亿元，同比上升+225.65%；归母净利润为42.09亿元，同比上升+728.93%；扣非净利润为45.51亿元，同比上升+814.39%。

盈利能力显著增强

公司毛利率为66.22%，同比上升+71.62%；净利率达54.79%，同比上升+238.94%。期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计占营收比例为7.19%，同比下降-22.02%。

资产与现金流状况稳健

截至报告期末，公司货币资金为188.6亿元，同比上升+88.35%；有息负债为5199.34万元，同比下降-92.35%。应收账款为6亿元，同比上升+153.92%。每股净资产为109.14元，同比上升+300.25%；每股收益为15.83元，同比上升+865.24%；每股经营性现金流为14.38元，同比上升+434.42%。

存货水平明显上升

本报告期公司存货同比增幅达+145.11%，显示出库存规模快速扩张，需关注后续去库存压力及潜在减值风险。

投资回报与历史分红情况

公司去年ROIC为7.63%，近年资本回报率一般；近10年中位数ROIC为14.5%，历史投资回报一般，2023年最低至-0.46%。上市以来累计融资73.28亿元，累计分红24.74亿元，分红融资比为0.34。

运营效率与资本结构变化

2023年至2025年，公司净经营资产收益率分别为4.3%、26.5%、26.5%；净经营利润分别为1.61亿元、11.01亿元、16.77亿元；净经营资产分别为37.34亿元、41.48亿元、63.19亿元。同期营运资本占营收比分别为0.27、0.24、0.43，营运资本分别为15.52亿元、17.75亿元、39.83亿元，对应营收分别为57.61亿元、73.56亿元、92.03亿元。

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