丰山集团（603810）：营收增长但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险需警惕

近期丰山集团（603810）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

丰山集团（603810）2026年前三季度实现营业总收入10.86亿元，同比+18.81%。然而，归母净利润为1153.34万元，同比-72.77%；扣非净利润为523.33万元，同比-85.44%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.04亿元，同比+3.07%；归母净利润为-723.81万元，同比-160.11%；扣非净利润为-944.13万元，同比-192.79%，显示盈利压力进一步加剧。

盈利能力指标

公司毛利率为12.01%，同比-21.09%；净利率为0.9%，同比-79.14%。三费合计8486.62万元，三费占营收比为7.81%，同比+17.18%。每股收益为0.07元，同比-73.08%；每股净资产为9.16元，同比-1.28%；每股经营性现金流为-1.19元，同比-10.14%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.76亿元，较去年同期的3.03亿元增长明显；货币资金为4.29亿元，同比+3.36%；有息负债为6.9亿元，同比+18.93%。当期应收账款占最新年报归母净利润比高达963.43%。

经营与投资回报分析

公司去年ROIC为2.29%，近年资本回报率整体偏弱。上市以来中位数ROIC为10.8%，但存在波动较大情况，2024年ROIC为-1.94%。公司上市8年来共发布8份年报，出现过2次亏损，反映其生意模式较为脆弱。

融资分红方面，累计融资总额为5.09亿元，累计分红总额为1.80亿元，分红融资比为0.35。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为11.54%）；- 债务状况（有息资产负债率为24.71%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.07%）；- 应收账款状况（应收账款/利润比达963.43%）。

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