联泰环保（603797）2026年三季报财务分析：营收与利润稳步增长，但应收账款与债务压力仍需警惕_股票频道

近期联泰环保（603797）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

联泰环保（603797）2026年前三季度实现营业总收入7.85亿元，同比+3.79%；归母净利润1.16亿元，同比+2.42%；扣非净利润1.17亿元，同比+0.62%。整体业绩保持小幅增长态势。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.63亿元，同比+10.14%；归母净利润为3439.95万元，同比+17.75%；扣非净利润为3498.57万元，同比+18.92%。第三季度增速明显高于前三季度整体水平，显示出盈利能力有所增强。

盈利能力分析

公司2026年三季报毛利率为59.68%，同比-2.03%；净利率为14.98%，同比-6.26%。尽管盈利规模持续扩大，但利润率出现下滑，表明成本或费用压力有所上升。

每股收益为0.2元，与上年同期持平；每股净资产为5.93元，同比+5.42%；每股经营性现金流为0.57元，同比+28.29%，显示公司股东权益和现金流创造能力在改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为20.14亿元，较去年同期的17.53亿元同比+14.92%，处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1565.04%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

货币资金为3521.73万元，同比-36.92%；有息负债为52.18亿元，同比-3.89%。虽然有息负债略有下降，但货币资金大幅减少，导致货币资金/流动负债仅为3.97%，短期偿债能力偏弱。

有息资产负债率为50.7%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为13.69%，反映公司整体债务负担较重，融资结构有待优化。

经营效率与投资回报

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为4%，上市以来中位数ROIC为6.68%，投资回报表现一般。过去三年净经营资产收益率呈下行趋势，分别为5.4%、4.1%、2.8%，反映出资本使用效率逐步减弱。

营运资本/营收比率由2023年的0.3上升至2025年的1.38，说明每产生一元营收所需垫付的营运资金显著增加，运营资金压力加大。

分红与融资情况

公司上市9年来累计融资总额为11.46亿元，累计分红总额为4.04亿元，分红融资比为0.35，现金分红比例相对较低，投资者回报力度有限。

风险提示

综上，联泰环保当前经营基本面维持稳定增长，尤其三季度表现亮眼，但长期存在的应收账款高企、债务结构不合理及资本回报偏低等问题仍需重点关注。

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