万通发展（600246）2026年三季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期万通发展（600246）发布2026年三季报。根据财报显示，万通发展增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入4.4亿元，同比上升38.67%，归母净利润-3.15亿元，同比下降1493.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.11亿元，同比上升61.88%，第三季度归母净利润-1.01亿元，同比下降1327.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.22%，同比减55.06%，净利率-92.8%，同比减1442.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.61亿元，三费占营收比59.3%，同比增11.51%，每股净资产2.29元，同比减17.67%，每股经营性现金流-0.2元，同比减329.7%，每股收益-0.16元，同比减1449.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-146%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-8.75%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额57.71亿元，累计分红总额14.24亿元，分红融资比为0.25。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.87亿/-4.59亿/-6.76亿元，净经营资产分别为4.41亿/3.14亿/9.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.21/0.75/0.96，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.89亿/3.69亿/4.43亿元，营收分别为4.87亿/4.95亿/4.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为59.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.93%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.26%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-1.91亿元，每股收益均值在-0.1元。

持有万通发展最多的基金为华商创新成长混合发起式A，目前规模为45.71亿元，最新净值2.934（10月30日），较上一交易日下跌5.54%，近一年下跌2.36%。该基金现任基金经理为厉骞。

本文数据来源于万通发展2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。