大元泵业（603757）2026年三季报财务分析：营收小幅下滑，利润显著承压，现金流改善但应收账款风险突出

近期大元泵业（603757）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大元泵业（603757）2026年三季报显示，公司营业总收入为14.12亿元，同比-2.28%；归母净利润为4964.68万元，同比-64.55%；扣非净利润为5208.12万元，同比-59.08%。整体盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为5.15亿元，同比+7.2%；归母净利润为1814.93万元，同比-53.68%；扣非净利润为2461.56万元，同比-28.19%。尽管营收实现正增长，但利润端仍面临较大压力。

盈利能力分析

公司毛利率为23.06%，同比-13.58%；净利率为3.46%，同比-63.33%。两项核心盈利指标均大幅下滑，反映产品附加值减弱及成本端压力加剧。销售、管理、财务三项费用合计为1.72亿元，占营收比重为12.17%，同比+8.84%，期间费用控制面临挑战。

资产与现金流状况

货币资金为5.21亿元，同比-23.84%；应收账款为4.33亿元，同比-8.39%；有息负债为5805万元，同比+545.00%，债务规模显著上升。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达299.34%，提示回款风险需重点关注。

每股经营性现金流为0.82元，同比+99.89%，显著改善，主因是购买商品、接受劳务支付的现金同比减少。每股净资产为11.28元，同比-0.08%；每股收益为0.27元，同比-68.24%。

经营与战略动向

公司传统业务在2026年三季度实现营业收入同比增长7.2%，但扣非后利润同比-28.19%，虽降幅较上半年收窄，利润端仍受原材料价格波动和汇兑损失影响。新兴业务方面，算力温控领域的液冷技术需求上升，带动大功率无轴封永磁屏蔽泵订单增长。公司在CDU客户订单持续增加，并与英维克、CoolerMaster、Vertiv、双鸿科技、曙光数创、科华数据、同飞股份、台达电子、Boyd、CoolIT等深化合作，同时加快拓展LG、浪潮、美的等新客户。

新产品方面，公司已推出55kw、75kw大功率机型，推进泵驱一体化，提升单泵价值，新产线已实现批量生产与交付。热泵及其他温控散热配套业务加速出海，完善产品体系与客户覆盖。

投资者回报与治理

公司已完成2025年度及2026年半年度权益分派，合计派发现金红利约0.56亿元。上市以来累计现金分红及股份回购金额达10.37亿元，体现持续回报股东的意愿。公司推行“年度+中期”分红机制，增强分红连贯性与透明度。

治理层面，公司修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，强化内部控制与信息披露质量，压实“关键少数”责任，开展合规培训与警示教育。投资者关系管理方面，通过热线、邮箱、调研及上证路演中心等渠道常态化沟通，积极传递公司价值。

风险提示

• 利润总额同比-65.61%，主要原因为毛利额减少及汇兑损失增加。
• 应收账款规模较高，应收账款/归母净利润比例达299.34%，存在潜在坏账与现金流压力风险。
• 有息负债同比+545.00%，财务杠杆快速上升，未来偿债压力可能加大。

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