禾丰股份（603609）2026年三季报：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，应收账款与现金流风险需重点关注

近期禾丰股份（603609）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

禾丰股份（603609）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入298.32亿元，同比上升+6.27%；归母净利润为3700.14万元，同比下降-71.34%；扣非净利润为936.78万元，同比下降-65.06%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为108.7亿元，同比上升+1.91%；第三季度归母净利润达4548.08万元，同比上升+143.75%；扣非净利润为2779.13万元，同比上升+125.05%。尽管盈利指标在单季实现大幅反弹，但前三季度整体利润仍明显承压。

盈利能力分析

公司2026年三季报毛利率为6.34%，同比增+9.67%；净利率为0.23%，同比减-32.07%。尽管毛利率有所改善，但净利率大幅下滑，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面面临压力。

每股收益为0.04元，同比减-73.33%；每股净资产为7.08元，同比减-0.32%；每股经营性现金流为-0.13元，同比增+0.04%。经营性现金流未见明显改善，持续为负值，表明主营业务现金回笼仍存在压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为19.1亿元，较上年同期增长+27.49%；货币资金为12.75亿元，同比下降-16.95%；有息负债为60.56亿元，同比微降-1.59%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3637.54%，显示应收账款回收风险较高，可能对公司未来现金流造成不利影响。

费用与运营效率

三费（销售、管理、财务费用）合计为13.34亿元，占营收比重为4.47%，同比减-4.87%，表明公司在期间费用管控方面有所优化。

然而，财报体检工具提示需关注以下三项风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为30.87%- 债务状况：有息资产负债率已达31.5%- 应收账款状况：应收账款/利润已达3637.54%

投资回报与商业模式

据分析，公司去年ROIC为1.56%，资本回报能力偏弱。过去十年中位数ROIC为8.94%，整体回报水平一般，且在2023年曾出现ROIC为-3.42%的极端情况。

公司上市以来共发布12份年报，累计融资12.48亿元，累计分红10.12亿元，分红融资比为0.81，分红力度尚可但未完全覆盖融资规模。

商业模式上，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性与投入产出效率。

结论

禾丰股份2026年前三季度营收保持增长，单季度盈利显著回暖，但整体盈利能力大幅下滑，叠加应收账款高企、经营性现金流持续为负等问题，财务风险仍不容忽视。投资者应重点关注其应收账款回收进展、现金流改善情况以及债务结构稳定性。

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