新天然气（603393）2026年三季报财务分析：营收微降利润承压，单季改善明显但应收账款风险凸显_股票频道

近期新天然气（603393）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标概览

新天然气（603393）2026年前三季度实现营业总收入29.69亿元，同比-0.05%；归母净利润为6.45亿元，同比-20.91%；扣非净利润为6.22亿元，同比-16.05%。整体盈利水平较去年同期有所下滑。

从单季度数据看，2026年第三季度公司营业总收入达10.64亿元，同比+14.24%；归母净利润为2.59亿元，同比+33.77%；扣非净利润为2.45亿元，同比+26.29%。单季表现显著回暖，增速转正且增长强劲。

盈利能力分析

公司2026年三季报毛利率为43.41%，同比+4.24%；净利率为21.33%，同比-23.32%。尽管毛利率稳中有升，反映产品附加值仍较高，但净利率大幅下滑，表明期间费用或非经常性损益对公司盈利能力形成拖累。

三费合计为3.84亿元，占营收比重为12.95%，同比-2.19%，费用控制能力有所提升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为37.93亿元，较上年同期的29.15亿元同比+30.11%，现金储备充裕，短期偿债能力较强。

应收账款为12.15亿元，较上年同期的9.57亿元同比+27.00%，增速高于营收和利润增幅。当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达150.56%，回款压力需重点关注。

有息负债为78.11亿元，较上年同期的73.38亿元同比+6.45%；有息资产负债率为34.79%，债务负担处于中等偏高水平。

股东回报与资本效率

每股净资产为22.67元，同比+6.92%；每股收益为1.52元，同比-20.83%；每股经营性现金流为3.16元，同比-15.85%。在利润下滑背景下，每股指标普遍承压。

公司上市以来累计融资18.73亿元，累计分红20.08亿元，分红融资比为1.07，具备一定股东回报意识。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为13.22%，2025年ROIC为4.83%，资本回报率近年呈下降趋势，当前回报能力偏弱。

经营模式与营运特征

公司业绩受资本开支驱动明显，需关注资本支出项目的回报效率及是否存在刚性资金需求压力。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为83.1%、58.8%、19.9%，持续回落；净经营利润由14.21亿元降至5.75亿元，经营质量有所弱化。

近三年营运资本分别为-11.83亿元、-6.56亿元、-1287.12万元，对应营运资本/营收分别为-0.34、-0.17、-0，显示公司在产业链中议价能力较强，经营活动中占用上下游资金的能力增强，营运效率改善。

风险提示

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