中力股份（603194）2026年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，费用与应收风险上升_股票频道

近期中力股份（603194）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季报，中力股份营业总收入为61.47亿元，同比+17.24%；归母净利润为6.37亿元，同比-7.01%；扣非净利润为6.13亿元，同比-7.98%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为22.3亿元，同比+23.06%；第三季度归母净利润为2.09亿元，同比-12.11%；第三季度扣非净利润为2.04亿元，同比-12.47%。营收增速保持稳健，但盈利能力出现下滑。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为29.96%，同比+0.73%；净利率为10.55%，同比-20.5%。尽管毛利率略有提升，但净利率显著下降，反映出成本或费用端压力加大。

销售、管理、财务三项费用合计为7.19亿元，占营业收入比例为11.69%，同比+29.32%，费用增速远超营收增速，成为压缩利润空间的重要因素。

资产与现金流状况

货币资金为13.04亿元，同比+31.35%；应收账款为30.06亿元，同比+40.51%，增速明显高于营收和利润增长，回款压力上升。应收账款/利润已达350.1%，存在较高信用风险。

有息负债为8.79亿元，同比+234.85%，债务规模快速扩张，可能带来未来财务费用进一步上升的压力。

每股经营性现金流为0.28元，同比+1559.80%，大幅改善；每股净资产为14.41元，同比+9.58%；每股收益为1.59元，同比-7.02%。

投资回报与经营模式

公司去年ROIC为15.52%，资本回报较强；上市以来中位数ROIC为28.12%，长期投资回报表现良好。净利率历史水平为12.01%，当前盈利能力有所回落。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率及潜在资金压力。过去三年营运资本/营收比率持续上升，分别为0.1、0.21、0.27，显示经营垫资压力逐年加大。

风险提示

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