万林物流（603117）2026年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压，现金流与应收账款风险需关注_股票频道

近期万林物流（603117）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

万林物流（603117）发布的2026年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为1.61亿元，同比-13.41%；归母净利润为-54.2万元，同比-103.85%；扣非净利润为-483.41万元，同比-213.45%，表明公司主营业务盈利能力持续走弱。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入4670.0万元，同比-20.37%；归母净利润为125.01万元，同比-70.02%；扣非净利润为-15.98万元，同比-106.22%，反映出当季盈利质量进一步下降。

盈利能力分析

公司毛利率为18.19%，同比-39.06%；净利率为-0.35%，同比-104.6%。盈利能力显著下滑，叠加三费合计占营收比达25.67%，虽同比-0.97%，但整体费用压力仍高于收入增速，压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至本报告期，公司货币资金为5582.74万元，同比+75.76%；应收账款为3472.89万元，同比-26.01%；有息负债为2558万元，同比-34.47%，显示公司在降低债务和优化现金流方面有所进展。

然而，应收账款占最新年报归母净利润比例高达223.63%，提示回款能力与利润匹配度存在较大风险，可能影响未来现金流稳定性。

股东回报与运营效率

每股净资产为1.72元，同比+0.12%；每股收益为-0元，同比-104.5%；每股经营性现金流为0.07元，同比+6.64%。尽管经营性现金流略有改善，但盈利转负制约股东价值增长。

历史数据显示，公司近年来资本回报率偏弱，2025年ROIC为1.75%，近十年中位数ROIC为2.32%，最差年度（2022年）ROIC为-29.14%，反映投资回报波动大且整体偏低。此外，公司上市以来共发布11份年报，出现亏损年份达3次，商业模式稳定性较弱。

融资与分红情况

公司上市11年累计融资总额12.06亿元，累计分红2.06亿元，分红融资比为0.17，现金回报水平较低。

风险提示

财报体检工具建议重点关注以下两个方面：

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