万盛股份（603010）增收不增利：2026年三季报显示盈利能力恶化与现金流承压_股票频道

近期万盛股份（603010）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万盛股份（603010）于近期发布2026年三季报，数据显示公司实现营业总收入30.7亿元，同比上升+23.60%，但归母净利润为-2963.61万元，同比下降-159.17%，扣非净利润为-5915.86万元，同比下降-382.11%，呈现明显的“增收不增利”态势。

单季度来看，2026年第三季度营业总收入达11.03亿元，同比上升+28.10%；但当季归母净利润为-3180.18万元，同比下降-233.81%；扣非净利润为-2854.01万元，同比下降-3269.06%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2026年三季报毛利率为14.07%，同比减少-25.80%；净利率为-0.57%，同比减少-120.75%。每股收益为-0.05元，同比减少-159.77%；每股净资产为4.34元，同比减少-29.23%；每股经营性现金流为0.11元，同比减少-71.62%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.62亿元，三费占营收比为8.55%，同比减少-1.26%。货币资金为10.29亿元，较去年同期的12.88亿元下降-20.09%。应收账款为6.79亿元，同比增加+31.52%。有息负债为17.9亿元，较上年同期的19.22亿元下降-6.86%。

投资回报与经营模式

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为8.16%，投资回报整体一般，2025年ROIC为-18.67%，处于极差水平。过去三年净经营资产收益率分别为4.3%、2.1%、--，净经营利润分别为1.55亿元、8139.66万元、-9.42亿元，显示经营效益逐年下滑。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收分别为-0.01、-0.01、0.07，2025年营运资本为2.22亿元，表明公司经营开始需要额外资金垫付以支持营收增长。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

此外，公司上市以来累计融资21.41亿元，累计分红8.84亿元，分红融资比为0.41，近年借款多于分红，反映资金需求上升，分红可持续性存疑。

综上，尽管营业收入保持增长，但万盛股份当前面临盈利能力恶化、现金流趋紧、应收账款攀升等多重压力，未来经营改善仍待观察。

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