皖新传媒（601801）2026年三季报：营收小幅下滑，净利润大幅下降，应收账款高企引关注

近期皖新传媒（601801）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

皖新传媒（601801）2026年三季报显示，公司实现营业总收入65.82亿元，同比-3.93%；归母净利润为6.25亿元，同比-34.61%；扣非净利润为5.68亿元，同比-26.99%。整体盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2026年第三季度公司营业总收入为27.02亿元，同比+19.61%；但归母净利润仅为1.34亿元，同比-51.89%；扣非净利润为1.61亿元，同比-26.48%。收入回升的同时利润端承压显著。

盈利能力分析

公司毛利率为22.82%，同比-6.54%；净利率为9.53%，同比-32.21%。两项核心盈利指标均出现明显回落，反映产品或服务的盈利能力减弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计6.67亿元，三费占营收比为10.14%，同比-5.90%，费用控制有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为85.96亿元，同比-3.56%；应收账款为21.57亿元，同比-7.66%；有息负债为16.48亿元，同比-1.63%。尽管应收账款余额同比下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达269.27%，提示回款风险需重点关注。

每股经营性现金流为0.13元，同比-64.23%；每股净资产为6.06元，同比-2.57%；每股收益为0.32元，同比-34.69%。经营性现金流显著恶化，股东权益指标也呈下行趋势。

投资回报与商业模式

公司最近一年ROIC为4.57%，历史10年中位数ROIC为4.42%，投资回报水平较弱。2024年最低ROIC为3.75%，显示资本效率长期偏低。

商业模式方面，公司业绩主要依赖营销驱动。过去三年净经营资产收益率持续上升，分别为80.2%、109.9%、155.2%；同期净经营利润在7.17亿至9.55亿元之间波动，净经营资产则由11.91亿元降至5.13亿元，显示资产周转效率提升，但基础规模收缩。

营运资本连续三年为负，分别为-5.59亿、-8.68亿、-9.27亿元，对应营运资本/营收比为-0.05、-0.08、-0.12，表明公司在产业链中具备一定占款能力，运营模式具备轻资本特征。

分红与融资情况

公司上市16年来累计融资总额32.98亿元，累计分红总额49.79亿元，分红融资比为1.51，体现较好的股东回报意识。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润比例已达269.27%，建议密切关注应收账款回收情况及潜在坏账风险。

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