中国中铁（601390）2026年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与债务压力凸显

近期中国中铁（601390）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩下滑明显

中国中铁（601390）2026年前三季度实现营业总收入7170.88亿元，同比-7.60%；归母净利润为124.24亿元，同比-28.97%；扣非净利润为106.86亿元，同比-29.70%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2439.8亿元，同比-7.43%；归母净利润为37.68亿元，同比-33.46%；扣非净利润为35.98亿元，同比-27.07%。

盈利能力承压

报告期内，公司毛利率为8.54%，同比-1.19%；净利率为1.97%，同比-20.62%。期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计达255.26亿元，三费占营收比为3.56%，同比+8.35%。盈利能力指标全面下滑，反映公司在成本控制和盈利转化方面面临挑战。

资产与负债结构变化

截至报告期末，公司货币资金为1967.93亿元，同比+2.74%；应收账款为2868.75亿元，同比-2.99%；有息负债为7417.08亿元，同比+11.99%。有息负债增长较快，叠加经营性现金流偏弱，带来一定偿债压力。

现金流与股东回报指标走弱

每股经营性现金流为-3.41元，同比-15.62%；每股收益为0.46元，同比-28.66%；每股净资产为13.2元，同比+3.46%。经营活动产生的现金流入不足，持续为负，表明企业主营业务回款能力减弱。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为33.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.26%，流动性覆盖能力偏低。
• 债务状况：有息资产负债率为26.51%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为20.79%，债务偿还依赖外部融资的可能性上升。
• 应收账款风险：应收账款/归母净利润高达1253.18%，表明当期利润被大量应收账款所覆盖，存在回款不确定性。

投资回报与商业模式

公司最近一年ROIC为3.06%，低于近10年中位数水平4.91%。净利率为2.42%，显示产品附加值有限。上市以来累计融资460.95亿元，累计分红508.64亿元，分红融资比为1.1。但去年出现借款超过分红的情况，需关注未来分红可持续性。公司业绩主要由研发及资本开支驱动，资本支出的效率和刚性可能对公司资金链形成压力。

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