广深铁路（601333）2026年三季报财务分析：营收稳增但盈利承压，扣非利润显著改善

近期广深铁路（601333）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

广深铁路（601333）2026年三季报显示，公司实现营业总收入221.88亿元，同比+4.49%；归母净利润为13.59亿元，同比-6.67%；扣非净利润为13.65亿元，同比+23.69%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为73.99亿元，同比+1.85%；归母净利润为1.69亿元，同比-51.35%；扣非净利润为1.77亿元，同比+291.21%。

盈利能力分析

公司毛利率为9.21%，同比+25.12%；净利率为6.12%，同比-10.72%。三费合计1.4亿元，三费占营收比为0.63%。每股收益为0.19元，同比-6.80%；每股净资产为4.11元，同比+3.28%；每股经营性现金流为0.24元，同比-17.23%。

资产与负债状况

货币资金为45.72亿元，相较去年同期的28.6亿元有所增长。应收账款为61.91亿元，同比-6.93%；有息负债为6839.62万元，同比-74.42%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达434.21%，提示需关注回款风险。

综合财务评价

• 业务表现：公司近三年净经营资产收益率持续提升，分别为3.9%、4%、5.5%；净经营利润由10.57亿元增至14.25亿元。历史ROIC中位数为3.09%，整体回报偏弱，且曾出现负回报情况（如2022年ROIC为-6.86%），反映商业模式稳定性不足。
• 偿债能力：现金资产状况健康，有息负债大幅下降，财务结构趋于稳健。
• 分红融资：上市以来累计融资103.32亿元，累计分红92.79亿元，分红融资比为0.9，分红力度接近融资规模。

风险提示

尽管扣非净利润显著增长，但归母净利润下滑，叠加每股经营性现金流同比-17.23%，显示主营业务外部环境仍存压力。同时，应收账款规模较高，建议持续关注其回收进展及对现金流的影响。

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