青岛港（601298）2026年三季报财务分析：营收增长但归母净利润微降，盈利能力与现金流表现分化

近期青岛港（601298）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

青岛港（601298）2026年三季报显示，公司实现营业总收入154.74亿元，+8.68%；归母净利润为41.49亿元，-0.76%；扣非净利润为41.06亿元，+2.97%。整体呈现“增收不增利”态势，核心盈利指标有所分化。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达50.18亿元，+4.44%；归母净利润为13.86亿元，+3.58%；扣非净利润为13.61亿元，+4.83%。三季度利润增速回暖，且扣非净利润增速高于归母净利润，反映主业经营改善。

盈利能力分析

公司毛利率为41.54%，+10.28%；净利率为29.53%，-8.49%。毛利率显著提升，表明成本控制或产品附加值增强，但净利率下滑，说明期间费用或非经常性损益对净利润形成拖累。

三费合计为9.43亿元，三费占营收比为6.09%，-2.90%，显示公司在费用管控方面有所优化。

资产与股东回报

每股净资产为7.35元，+5.11%；每股收益为0.64元，与上年同期持平；每股经营性现金流为0.85元，+28.90%，远超净利润增速，体现较强的现金创造能力。

货币资金为151.49亿元，-2.68%；应收账款为23.61亿元，+10.77%，回款压力略有上升；有息负债为44.48亿元，+9.30%，债务规模小幅扩张。

投资与分红情况

公司上市以来ROIC中位数为11.79%，2025年ROIC为10.99%，长期资本回报稳定在较高水平。过去三年净经营资产收益率维持在20.8%至22%之间，经营效率稳健。

融资分红方面，公司上市7年累计融资20.95亿元，累计分红159.68亿元，分红融资比达7.62，体现出高比例现金回馈股东的特点。

经营模式特征

公司营运资本连续三年为负或接近零，2023年至2025年分别为-8.05亿元、1.27亿元、-9169.07万元，对应营运资本/营收比率分别为-0.04、0.01、-0，表明企业在产业链中具备较强议价能力，经营活动中无需大量垫资，甚至占用上下游资金。

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