中国国航（601111）三季报：营收增长但盈利恶化，现金流与债务压力凸显

近期中国国航（601111）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国国航（601111）2026年三季报显示，公司实现营业总收入1409.63亿元，同比+8.58%；归母净利润为-20.15亿元，同比-207.78%；扣非净利润为-27.24亿元，同比-265.71%。整体呈现“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为516.95亿元，同比+5.35%；归母净利润为2.71亿元，同比-92.64%；扣非净利润为6274.5万元，同比-98.28%，盈利能力显著下滑。

盈利能力分析

公司毛利率为1.57%，同比-77.73%；净利率为-2.45%，同比-334.5%。尽管三费合计为117.15亿元，三费占营收比下降至8.31%，同比-17.02%，成本控制有所改善，但未能扭转利润大幅下滑趋势。

每股收益为-0.11元，同比-200.0%；每股净资产为2.92元，同比+9.95%；每股经营性现金流为1.25元，同比-35.97%，经营性现金生成能力减弱。

资产与负债状况

货币资金为116.93亿元，同比-56.83%；应收账款为43.18亿元，同比+12.87%；有息负债为1663.51亿元，同比-6.32%。货币资金/流动负债仅为13.67%，短期偿债压力较大。有息资产负债率为42.61%，债务负担仍处高位。

经营模式与长期表现

公司过去三年净经营利润分别为-15.69亿元、-24.5亿元、-35.25亿元，持续为负；净经营资产分别为2603.24亿元、2668.89亿元、2719.52亿元，规模维持高位但回报为负。营运资本分别为-133.34亿元、-123.81亿元、-207.58亿元，表明企业在经营中无需垫付资金，甚至占用上下游资金。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为1.59%，投资回报较弱；2022年ROIC最低至-15.91%。上市以来共发布20份年报，其中亏损年份达7次。自上市以来累计融资634.58亿元，累计分红133.19亿元，分红融资比为0.21，股东回报偏低。

风险提示

财报体检工具建议关注以下风险点：- 现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.67%）- 债务状况（有息资产负债率已达42.61%）- 应收账款状况（年报归母净利润为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。