苏豪汇鸿（600981）2026年三季报财务分析：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与债务风险值得关注

近期苏豪汇鸿（600981）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，苏豪汇鸿营业总收入为414.31亿元，同比+7.33%；归母净利润为-2.93亿元，同比-664.93%；扣非净利润为-1.93亿元，同比-403.81%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为143.69亿元，同比+4.22%；归母净利润为-6848.77万元，同比-16.71%；扣非净利润为-1.02亿元，同比-172.23%。

盈利能力指标

公司毛利率为3.17%，同比+7.22%；净利率为-0.69%，同比-419.16%。三费合计10.87亿元，三费占营收比为2.62%，同比-6.29%。每股收益为-0.13元，同比-750.00%；每股净资产为2.1元，同比-7.19%；每股经营性现金流为-0.58元，同比-47.82%。

资产与负债状况

报告期末应收账款为41.87亿元，较去年同期的39.68亿元有所上升。货币资金为44.79亿元，同比+15.16%。有息负债为155.68亿元，同比+23.35%。

关键风险指标方面，应收账款占最新年报归母净利润比高达26449.7%。有息资产负债率为49.7%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为25.64%。货币资金/流动负债为37.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.11%。

经营与投资回报

公司去年ROIC为1.82%，历史近10年中位数ROIC为3.93%，2022年最低至-2.83%。过去三年净经营资产收益率分别为0.1%、1.1%、0.3%；净经营利润分别为505.65万元、8953.95万元、3400.84万元；净经营资产分别为59.91亿元、79.98亿元、115.92亿元。

营运资本/营收比率近三年分别为0.09、0.12、0.17，对应营运资本分别为46.59亿元、67.16亿元、95.03亿元，营收分别为497.74亿元、542.34亿元、553.23亿元。

分红与融资情况

公司上市以来累计融资总额85.42亿元，累计分红总额15.77亿元，分红融资比为0.18。去年公司借款金额超过分红金额，分红可持续性需关注。

总体评价

尽管公司营业收入实现小幅增长，但盈利能力显著恶化，归母净利润由正转负，且同比降幅巨大。费用控制略有改善，但无法抵消利润端压力。现金流紧张、有息负债攀升以及应收账款高企构成主要财务风险点。整体商业模式回报偏弱，经营稳定性有待提升。

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