株冶集团（600961）2026年三季报财务分析：盈利大幅增长但现金流承压

近期株冶集团（600961）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

株冶集团2026年前三季度实现营业总收入206.25亿元，同比上升+28.52%；归母净利润达23.25亿元，同比上升+170.99%；扣非净利润为23.62亿元，同比上升+149.78%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为64.74亿元，同比上升+14.86%；归母净利润为3.77亿元，同比上升+38.37%；扣非净利润为4.1亿元，同比上升+16.58%。

盈利能力指标方面，本期毛利率为17.88%，同比增幅+44.93%；净利率为11.29%，同比增幅+111.47%。每股收益为2.15元，同比上升+186.67%；每股净资产为5.82元，同比上升+70.32%；每股经营性现金流为1.97元，同比上升+31.63%。

成本控制与财务结构优化

期间费用控制良好，销售费用、管理费用、财务费用合计为4.55亿元，三费占营收比为2.21%，同比变动-23.08%。有息负债为8.96亿元，较去年同期的17.23亿元下降-48.02%，显示公司债务压力明显缓解。

应收账款为3.21亿元，同比上升+12.89%；货币资金为5.07亿元，同比下降-57.33%，相比2025年同期的11.89亿元显著减少。

投资回报与商业模式特征

据分析工具显示，公司2025年度ROIC为17.53%，资本回报率较强。历史数据显示，近10年中位数ROIC为8.61%，投资回报一般，且曾于2018年录得-33.82%的ROIC，表现波动较大。

公司自上市以来共发布22份年报，其中有4个亏损年度。累计融资总额为58.00亿元，累计分红总额为4.18亿元，分红融资比为0.07，表明公司以股权融资为主要资金来源，分红回馈比例较低。

风险提示：现金流状况需关注

尽管盈利指标表现强劲，但财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况。当前货币资金/流动负债比率仅为36.04%，处于较低水平，可能对企业短期偿债能力和运营稳定性构成压力。

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