申通地铁（600834）2026年三季报财务分析：营收与归母净利润显著增长，但扣非利润下滑与现金流承压需关注

近期申通地铁（600834）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

申通地铁（600834）2026年前三季度实现营业总收入5.33亿元，同比+27.18%；归母净利润达5075.58万元，同比+43.24%；扣非净利润为2890.31万元，同比-12.81%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.8亿元，同比+22.34%；归母净利润为1857.07万元，同比+130.52%；扣非净利润为536.4万元，同比-33.41%。

盈利能力分析

公司毛利率为16.23%，同比-17.59%；净利率为11.01%，同比+13.66%。期间费用合计4471.15万元，三费占营收比为8.38%，同比-12.03%。每股收益为0.11元，同比+57.14%；每股净资产为3.69元，同比+2.75%。

资产与现金流状况

货币资金为5.13亿元，同比+99.04%；有息负债为5642.65万元，同比-12.79%。应收账款为2.25亿元，同比+38.40%。每股经营性现金流为0.17元，同比-73.25%。

子公司经营表现

报告期内，地铁电科公司自2026年4月起并表，贡献营业收入10247.95万元，净利润1301.17万元。申凯公司实现营业收入21627.20万元，净利润987.99万元；地铁物业公司营业收入16327.54万元，净利润为-215.11万元，处于亏损状态。新能源公司实现营业收入3663.85万元，净利润1511.68万元；商业保理公司营业收入638.86万元，净利润599.61万元。

财务变动原因说明

利润总额同比+33.91%，主要系地铁电科公司并表带来利润贡献，以及转让融资租赁公司及申电通公司获取投资收益所致。归母净利润增长亦源于相同因素。经营活动产生的现金流量净额同比-73.25%，原因是租赁、保理项目回款已于上年度收回，本期相关现金流入减少。

风险提示

尽管公司盈利指标表现亮眼，但需关注以下风险点：一是扣非净利润连续两个报告期下滑，反映主业盈利能力承压；二是应收账款达2.25亿元，同比增长38.40%，应收账款/利润比例高达414.71%，存在回款风险；三是经营性现金流大幅下降，显示盈利质量有所减弱。

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