ST中路（600818）2026年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流与费用压力仍存

近期ST中路（600818）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST中路（600818）发布的2026年三季报显示，公司营业总收入为6.15亿元，同比-29.01%；归母净利润为-1770.51万元，同比+6.25%；扣非净利润为-1880.41万元，同比-4.07%。整体表现为收入下降但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.92亿元，同比-34.43%；归母净利润为-266.57万元，同比+74.8%；扣非净利润为-605.0万元，同比+36.71%。第三季度亏损明显收窄，盈利能力环比改善。

主要财务指标

毛利率同比提升，反映成本控制或产品结构优化，但净利率大幅下滑，表明期间费用及非经常性损益对公司盈利形成显著拖累。三费合计占营收比重上升至18.88%，费用压力加剧。

货币资金减少，而应收账款增加，显示回款效率下降，营运资金压力加大。每股经营性现金流由负值进一步恶化，表明主营业务“造血”能力持续减弱。

经营与投资质量分析

根据财报分析工具信息：

• 公司近10年中位数ROIC为1.96%，投资回报整体偏弱，2022年ROIC曾达-12.13%，回报极差。
• 上市以来共披露33份年报，出现亏损年份达7次，财务稳定性较差。
• 过去三年净经营资产收益率分别为11.2%、--、--，净经营利润分别为1980.5万元、-2578.29万元、-5787.48万元，呈现持续下滑趋势。
• 营运资本/营收比率由负转正，2025年为0.04，意味着每实现一元营收需额外垫付资金，营运压力上升。

融资与分红情况

公司上市32年来累计融资1.26亿元，累计分红1.24亿元，分红融资比为0.98，分红力度接近融资规模，体现一定股东回报意识，但在持续亏损背景下分红可持续性值得关注。

风险提示

财报体检工具建议关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为67.6%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-20.75%，短期偿债能力承压。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，依赖外部融资维持运转。
• 应收账款状况：在归母净利润为负的情况下应收账款仍增长，存在坏账风险及收入确认质量隐患。

综上，ST中路虽在2026年三季度实现亏损收窄，但营收持续下滑、现金流恶化、费用高企等问题仍未根本缓解，经营基本面依然承压。

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