中航沈飞（600760）2026年三季报财务分析：营收利润双降但单季改善明显，应收账款与现金流风险仍存

近期中航沈飞（600760）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中航沈飞（600760）2026年前三季度实现营业总收入135.62亿元，同比-34.19%；归母净利润为10.07亿元，同比-26.00%；扣非净利润为7.22亿元，同比-44.50%。整体业绩同比下滑显著。

但从单季度数据看，第三季度表现回暖：营业总收入达73.71亿元，同比+23.29%；归母净利润为5.34亿元，同比+137.41%；扣非净利润为3.2亿元，同比+40.81%。单季多项指标实现正增长，显示经营态势有所改善。

盈利能力分析

公司毛利率为10.07%，同比-14.85%；净利率为7.39%，同比+11.23%。尽管毛利率下降，但净利率有所提升，反映在成本控制或非经常性损益方面存在一定优化。

三费合计为3.71亿元，占营收比重为2.74%，同比-3.37%，显示期间费用管控能力增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为80.36亿元，较去年同期的97.09亿元减少；应收账款为225.21亿元，同比+10.56%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达640.2%，提示回款压力和资产质量风险需重点关注。

有息负债为21.92亿元，同比-30.01%，债务负担有所减轻。

每股经营性现金流为0.36元，同比+147.28%（上年同期为-0.77元），现金流状况明显好转。但财报体检工具指出，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且经营性现金流均值/流动负债仅为-57.45%，长期现金流承压问题依然存在。

股东回报与资本效率

每股收益为0.36元，同比-28.00%；每股净资产为8.45元，同比+9.75%，净资产稳步积累。

公司过去三年净经营资产收益率呈下降趋势：2023年为152.8%，2024年为43.9%，2025年为20.3%。同时，营运资本/营收比率由2023年的-0.07升至2025年的0.13，表明企业每单位营收所需垫付资金增加，运营效率有所弱化。

综合评估

公司历史上ROIC较强，2025年为15.31%，近10年中位数为11.54%。但上市以来共发布30份年报，出现亏损9次，财务稳定性有待加强。

融资分红方面，累计融资143.25亿元，累计分红55.04亿元，分红融资比为0.38。去年公司借款金额超过分红金额，需关注其分红政策的可持续性及资金用途合理性。

综上，中航沈飞2026年前三季度整体业绩下滑，但第三季度出现积极修复信号。盈利能力结构分化，费用控制有效，但应收账款高企、经营性现金流长期偏弱等问题仍是潜在风险点，投资者应保持审慎关注。

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