海尔智家（600690）2026年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款压力凸显

近期海尔智家（600690）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务表现

截至2026年三季报期末，海尔智家营业总收入为2218.19亿元，同比-5.23%；归母净利润为149.99亿元，同比-13.67%；扣非净利润为128.19亿元，同比-24.11%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为697.04亿元，同比-10.13%；归母净利润为46.82亿元，同比-12.31%；扣非净利润为35.2亿元，同比-32.17%。

盈利能力指标

毛利率为27.18%，同比-0.1%；净利率为7.04%，同比-7.6%。销售费用、管理费用、财务费用合计338.86亿元，三费占营收比为15.28%，同比+7.11%。

每股收益为1.64元，同比-13.23%；每股净资产为13.23元，同比+3.8%；每股经营性现金流为1.15元，同比-38.47%。

资产与负债状况

货币资金为410.84亿元，同比-9.02%；应收账款为325.02亿元，同比+8.82%；有息负债为445.1亿元，同比+8.05%。

应收账款占最新年报归母净利润比达166.23%。货币资金/流动负债为49.78%，处于较低水平。

经营与现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比-39.0%，主要原因为国内市场行业下滑导致销售收入下降，以及海外加息环境下应收账款保理节奏调整。

投资活动现金流净额为-109.73亿元，筹资活动现金流净额为-52.76亿元，两项均同比改善。前三季度资本性支出为74.25亿元，其中国内36.15亿元，海外38.1亿元。

行业与运营背景

2026年前三季度中国家电行业零售额同比下降10%，受高基数、政策效应减弱及消费意愿低迷影响。海外市场分化明显，北美需求偏弱，欧洲冰洗零售额基本持平，南亚、东南亚及拉美等新兴市场保持较快增长。

公司毛利率整体稳定在27.2%，中国市场因价格战与结构恶化导致毛利率下降，海外市场受益于成本管控与退税利好实现提升。销售费用率为10.6%，管理费用率为3.9%，财务费用率为0.7%，后者上升主要由于人民币升值带来的汇兑损失增加，对冲后汇兑损失为3.64亿元，同比增加4.98亿元，并因全球供应链重塑产生一次性支出约5亿元。

商业模式与长期表现

公司过去三年净经营资产收益率分别为30.2%、29.1%、25.2%；净经营利润分别为170.88亿元、195.66亿元、201.63亿元；净经营资产分别为566.28亿元、673.46亿元、799.91亿元。

过去三年营运资本/营收分别为-0.03、-0.01、0.02，营运资本分别为-73.79亿元、-15.1亿元、47.62亿元，对应营收分别为2742.05亿元、2860.15亿元、3023.47亿元。

公司历史上ROIC中位数为12.13%，2025年ROIC为12.63%。上市以来累计融资75.65亿元，累计分红489.60亿元，分红融资比为6.47。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为49.78%）及应收账款状况（应收账款/利润达166.23%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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