ST亿晶（600537）2026年三季报财务分析：营收大幅下滑，三费占比激增，盈利能力持续承压

近期*ST亿晶（600537）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST亿晶（600537）发布的2026年三季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为5.06亿元，同比变动-67.47%；归母净利润为-2.04亿元，同比变动+4.54%；扣非净利润为-2.04亿元，同比变动+3.38%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.67亿元，同比变动-55.5%；归母净利润为-7157.09万元，同比变动-16.87%；扣非净利润为-7142.8万元，同比变动-16.61%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2026年三季报毛利率为-11.75%，同比变动-743.19%；净利率为-47.02%，同比变动-193.63%。表明公司在产品或服务上的附加值极低，整体盈利水平处于负区间且进一步下滑。

费用与运营效率

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到35.31%，同比变动+140.24%。三费总金额为1.79亿元，远高于去年同期水平，反映出公司在维持运营过程中的成本控制能力减弱。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.32亿元，同比变动-57.73%；应收账款为3.73亿元，同比变动-39.95%；有息负债为23.47亿元，同比变动-8.45%。尽管部分资产科目有所下降，但整体债务负担仍较重。

每股净资产为-0.24元，同比变动-226.30%，已进入资不抵债状态；每股收益为-0.17元，同比变动+5.66%；每股经营性现金流为0.15元，同比变动+189.67%，显示经营活动现金流转好，但未能扭转整体亏损局面。

历史表现与商业模式

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为-2.47%，投资回报长期不佳，其中2024年ROIC低至-87.76%。上市以来共披露23份年报，出现亏损的年份达6次。

融资与分红方面，公司累计融资总额为36.54亿元，累计分红总额为5.80亿元，分红融资比仅为0.16，股东回报水平偏低。

商业模式上，公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其增长动力的可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为3%、--、--，净经营利润分别为8085.2万元、-24.38亿元、-6亿元，营运资本与营收比分别为-0.3、-0.24、-0.18，显示企业在经营过程中垫付资金的能力逐步改善，但仍处于高风险区间。

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