百利电气（600468）2026年三季报：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显_股票频道

近期百利电气（600468）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

百利电气（600468）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司实现营业总收入19.24亿元，同比上升+18.31%；归母净利润为4123.47万元，同比下降-50.18%；扣非净利润为3630.91万元，同比下降-53.84%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为6.94亿元，同比上升+16.42%；第三季度归母净利润为-47.01万元，同比下降-101.82%；第三季度扣非净利润为-166.47万元，同比下降-107.02%，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力明显承压。2026年三季报毛利率为15.96%，同比减少-20.78%；净利率为1.83%，同比减少-65.44%。尽管营业收入保持增长，但利润端出现断崖式下滑，表明公司在成本控制或主营业务附加值方面面临挑战。

每股收益为0.04元，同比下降-50.20%；每股经营性现金流为-0.14元，同比下降-100.64%，显示盈利质量进一步恶化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.02亿元，同比上升+12.26%；应收账款为11.94亿元，同比下降-0.90%；有息负债为1.46亿元，同比下降-24.56%。虽然有息负债有所下降，但应收账款规模仍处于高位。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1340.61%，反映出回款压力较大，存在潜在坏账风险。

费用与运营效率

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为2.01亿元，三费占营收比为10.43%，同比减少-9.25%，显示出公司在费用管控方面有一定成效。

然而，营运资本管理压力依然存在。根据历史数据，公司近三年（2023/2024/2025）营运资本/营收分别为0.44/0.55/0.36，说明每单位营收所需垫付资金较高，资金周转效率偏低。

投资回报与分红融资情况

公司近年来资本回报表现疲软。去年ROIC为4.06%，近十年中位数ROIC为4.26%，投资回报整体偏弱，且在2024年曾出现ROIC为-3.56%的负回报情况。

自上市以来，公司累计融资总额为12.98亿元，累计分红总额为2.96亿元，分红融资比为0.23，现金分红对投资者回报贡献有限。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下两项风险：

综上所述，百利电气虽维持营收增长态势，但盈利水平显著下滑，经营性现金流持续为负，叠加高企的应收账款，未来经营稳定性值得关注。

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