昊华科技（600378）2026年三季报财务分析：营收利润双增但单季净利承压，现金流改善显著但应收账款风险需警惕

近期昊华科技（600378）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩总体稳健增长

截至2026年三季度末，昊华科技营业总收入达149.25亿元，同比+21.33%；归母净利润为13.66亿元，同比+10.90%；扣非净利润为13.57亿元，同比+11.74%。整体盈利能力保持增长态势，反映公司在销售规模扩张和成本控制方面取得一定成效。

单季度盈利出现下滑

第三季度单季数据显示，营业总收入为52.35亿元，同比+15.28%；但归母净利润为4.65亿元，同比-20.81%；扣非净利润为4.71亿元，同比-20.87%。净利润同比下滑主要由于部分联营合营企业业绩不及预期、投资收益减少、长期股权投资计提减值以及所得税费用上升所致。

盈利能力指标有所分化

报告期内，公司毛利率为24.7%，同比-1.93%；净利率为10.59%，同比-4.51%。尽管收入增长较快，但利润率呈现下行趋势，表明成本端或非经营性支出压力加大。三费合计占营收比重为7.82%，同比-8.46%，显示期间费用管控效果明显。

资产与现金流表现不一

货币资金为63.46亿元，较上年同期大幅增长；应收账款为38.9亿元，同比+10.08%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达269.29%，提示回款风险需重点关注。

每股经营性现金流为1.51元，同比+145.94%，显著改善，主因系公司加强营运资金管控、强化客户信用管理，推动销售回款大幅增加。

资本结构与股东回报

有息负债为30.27亿元，同比+6.90%；每股净资产为14.84元，同比+6.35%；每股收益为1.06元，同比+10.89%。资本结构相对稳定，股东权益持续积累。

分业务板块表现差异明显

• 氟化工：受益于氟碳化学品行情向好及锂电材料需求增长，销售收入同比+25.72%，毛利同比+29.15%，毛利率提升0.61个百分点。
• 电子化学品：受集成电路需求上升、产能释放及六氟化钨价格上行影响，销售收入同比+26.48%，毛利同比+41.53%，毛利率提升3.02个百分点。
• 高端制造化工材料：把握新兴赛道机遇，销售收入稳定，毛利同比+4.20%，毛利率提升2.09个百分点。
• 碳减排暨工程技术服务：受传统甲醇项目审批制约，行业毛利率下降；虽绿色甲醇实现首批商业化交付且收入同比+28.52%，但毛利及毛利率同比下降。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下两点：- 公司货币资金/流动负债为81.23%，短期偿债能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为15.77%，现金流覆盖能力有限；- 应收账款/利润比达269.29%，存在较大回款风险。

综上，昊华科技2026年前三季度营收与利润实现双增，经营性现金流大幅改善，但第三季度净利润明显回落，叠加应收账款高企、净利率下滑等问题，未来盈利可持续性仍需观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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