安琪酵母（600298）2026年三季报财务分析：营收稳健增长但盈利承压，现金流与债务风险需关注_股票频道

近期安琪酵母（600298）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，安琪酵母营业总收入为136.08亿元，同比+15.45%；归母净利润为11.71亿元，同比+4.90%；扣非净利润为10.15亿元，同比+5.18%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为44.21亿元，同比+13.73%；归母净利润为2.9亿元，同比-8.46%；扣非净利润为2.21亿元，同比-0.94%。第三季度利润出现下滑，显示盈利端存在一定压力。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为25.32%，同比-0.84%；净利率为8.78%，同比-10.15%。盈利能力有所弱化。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计14.31亿元，三费占营收比为10.52%，同比+3.90%，费用负担略有上升。

资产与现金流状况

货币资金为31.42亿元，同比+7.28%；应收账款为18.58亿元，同比+21.48%；有息负债为86.34亿元，同比+7.05%。应收账款增速显著高于营收与利润增速，且当期应收账款占最新年报归母净利润比达120.32%，回款效率值得关注。

每股经营性现金流为1.97元，同比-22.78%，现金流表现明显弱于去年同期。货币资金/流动负债为55.45%，短期偿债能力偏弱。

股东回报与资本效率

每股净资产为14.75元，同比+10.62%；每股收益为1.37元，同比+5.38%。资本积累稳步提升。

公司上市以来累计融资32.86亿元，累计分红44.44亿元，分红融资比为1.35，整体分红能力尚可。但去年借入资金超过分红金额，需关注未来分红持续性。

历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为12.99%，2024年最低为8.52%；2025年净经营资产收益率为8.6%，呈下行趋势，资本使用效率有所减弱。

风险提示

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