软通动力（301236）2026年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期软通动力（301236）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入293.67亿元，同比上升15.7%，归母净利润-1.15亿元，同比下降216.21%。按单季度数据看，第三季度营业总收入107.6亿元，同比上升12.06%，第三季度归母净利润1.5亿元，同比下降37.99%。本报告期软通动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3256.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.47%，同比减8.12%，净利率-0.64%，同比减558.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.91亿元，三费占营收比7.8%，同比减1.8%，每股净资产12.65元，同比增16.3%，每股经营性现金流-3.79元，同比减124.21%，每股收益-0.11元，同比减210.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.08%，资本回报率不强。去年的净利率为0.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.49%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额79.78亿元，累计分红总额6.36亿元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/1.4%/1.2%，净经营利润分别为4.87亿/1.36亿/1.77亿元，净经营资产分别为56.99亿/95.61亿/151.74亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.26/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为54.27亿/80.48亿/121.5亿元，营收分别为175.81亿/313.16亿/350.9亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为62.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.73%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.35%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达3256.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.44亿元，每股收益均值在0.33元。

持有软通动力最多的基金为软件ETF嘉实，目前规模为90.01亿元，最新净值0.5798（10月30日），较上一交易日下跌5.17%，近一年下跌34.29%。该基金现任基金经理为田光远。

本文数据来源于软通动力2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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