惠城环保（300779）2026年三季报财务简析：净利润同比下降298.36%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期惠城环保（300779）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.47亿元，同比下降14.58%，归母净利润-5463.82万元，同比下降298.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.51亿元，同比下降19.38%，第三季度归母净利润-3221.76万元，同比下降243.03%。本报告期惠城环保存货明显上升，存货同比增幅达36.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.21%，同比减15.98%，净利率-8.08%，同比减376.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.84亿元，三费占营收比24.58%，同比增22.43%，每股净资产7.3元，同比增8.95%，每股经营性现金流-0.16元，同比增76.19%，每股收益-0.19元，同比减290.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.01%，资本回报率不强。去年的净利率为4.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.54%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为0.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额15.06亿元，累计分红总额1.17亿元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.8%/1.4%/1.1%，净经营利润分别为1.54亿/4724.75万/5605.43万元，净经营资产分别为22.48亿/33.88亿/52.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.36/0.89，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.74亿/4.18亿/10.16亿元，营收分别为10.71亿/11.49亿/11.36亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为34.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.85%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达45.36%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1027.29%）

本文数据来源于惠城环保2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。