元隆雅图（002878）2026年三季报简析：净利润同比下降228.65%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期元隆雅图（002878）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入16.83亿元，同比下降24.01%，归母净利润-1156.04万元，同比下降228.65%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.19亿元，同比下降36.95%，第三季度归母净利润-788.25万元，同比下降157.99%。本报告期元隆雅图三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达54.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.34%，同比增16.73%，净利率-0.42%，同比减164.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.86亿元，三费占营收比11.03%，同比增54.17%，每股净资产4.79元，同比减2.39%，每股经营性现金流0.29元，同比增386.77%，每股收益-0.04元，同比减233.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为31.49%,原因:IP文创策划宣传费增多。
2. 信用减值损失变动幅度为125.93%,原因:本期计提应收账款坏账准备较少。
3. 资产减值损失变动幅度为59.83%,原因:本期计提存货跌价较少。
4. 收到的税费返还变动幅度为36.28%,原因:本期收到出口退税款增加。
5. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为41.79%,原因:本期收回的投标保证金增加。
6. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-51.3%,原因:本期出售员工持股计划购买的股票股数少。
7. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-77.73%,原因:上期购买员工持股计划股票。
8. 吸收投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期收到股票期权行权款。
9. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-98.52%,原因:上期收回租赁押金。
10. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为367.87%,原因:本期支付少数股东分红。
11. 子公司支付给少数股东的股利、利润的变动原因:本期支付少数股东分红。
12. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-70.97%,原因:本期支付租金减少。
13. 应收票据变动幅度为75.59%,原因:本期收到票据增加。
14. 短期借款变动幅度为-41.97%,原因:本期银行贷款减少。
15. 应付账款变动幅度为-42.88%,原因:本期支付货款较多。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-33.7%,原因:租赁押金减少。
17. 其他非流动负债变动幅度为-48.44%,原因:本期支付持股计划款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.96%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-11.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额8.73亿元，累计分红总额4.00亿元，分红融资比为0.46。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/--/--，净经营利润分别为1177.34万/-2.45亿/-2272.61万元，净经营资产分别为9.71亿/11.53亿/11.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.3/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.07亿/8.12亿/7.95亿元，营收分别为26.74亿/27.1亿/30.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为91.53%）

本文数据来源于元隆雅图2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。