蓝黛科技（002765）2026年三季报简析：净利润同比下降114.69%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝黛科技（002765）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入25.8亿元，同比下降7.44%，归母净利润-2505.34万元，同比下降114.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.44亿元，同比下降9.03%，第三季度归母净利润-1782.97万元，同比下降129.08%。本报告期蓝黛科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达673.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.09%，同比减39.65%，净利率-0.97%，同比减115.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.68亿元，三费占营收比6.5%，同比增25.67%，每股净资产3.96元，同比减1.69%，每股经营性现金流-0.03元，同比减177.22%，每股收益-0.04元，同比减115.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.54%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-11.49%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额17.31亿元，累计分红总额2.22亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/4.2%/5.4%，净经营利润分别为-3.71亿/1.25亿/1.87亿元，净经营资产分别为27.17亿/30.18亿/34.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.13/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.3亿/4.67亿/6.17亿元，营收分别为28.08亿/35.36亿/38.53亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为33.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.31%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达673.75%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4264.5万元，每股收益均值在0.07元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司未来两三年的发展规划情况
答：公司将继续坚持动力传动业务和触控显示业务双主业协同发展战略，在保持各板块专业化发展路径的同时，积极推动两大业务板块的资源共享与相互促进，持续提升公司核心竞争力和可持续发展能力。公司也将关注新兴领域的发展，结合市场及公司实际情况，适时开展相关战略布局研判。关于公司发展战略具体情况请参阅公司 2025 年年度报告相关内容。

本文数据来源于蓝黛科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。