浙海德曼（688577）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期浙海德曼（688577）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.46亿元，同比上升39.14%，归母净利润7001.63万元，同比上升126.68%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.17亿元，同比上升29.2%，第三季度归母净利润2329.91万元，同比上升2.09%。本报告期浙海德曼盈利能力上升，毛利率同比增幅14.18%，净利率同比增幅62.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.78%，同比增14.18%，净利率8.27%，同比增62.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比13.64%，同比减4.52%，每股净资产6.72元，同比减25.09%，每股经营性现金流1.33元，同比增71.46%，每股收益0.45元，同比增125.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.68%，资本回报率不强。去年的净利率为5.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.7%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为1.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额5.86亿元，累计分红总额1.84亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/2.6%/4.2%，净经营利润分别为3013.37万/2582.94万/4996.13万元，净经营资产分别为9.69亿/10亿/11.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.47/0.46/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.09亿/3.48亿/2.23亿元，营收分别为6.64亿/7.65亿/8.79亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为31.86%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达334.55%）

持有浙海德曼最多的基金为诺安优势行业混合A，目前规模为2.14亿元，最新净值0.888（10月30日），较上一交易日下跌4.62%，近一年下跌20.02%。该基金现任基金经理为邓心怡。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：募投项目的预期产能的完全释放周期？哪些环节会耗时较长？
答：募投项目总建设周期需要3年，产能爬坡释放估计2-3年左右，目前公司已完成项目前期备案，计划下半年开工建设。新项目建设比较重要的两点，一是基建进程，二是设备的采购。公司争取早日完成项目建设并投入使用，提前释放产能。

本文数据来源于浙海德曼2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。