中科星图（688568）2026年三季报简析：净利润同比下降434.9%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中科星图（688568）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.81亿元，同比下降64.66%，归母净利润-4.91亿元，同比下降434.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.66亿元，同比下降69.05%，第三季度归母净利润-1.72亿元，同比下降351.38%。本报告期中科星图三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达205.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.8%，同比减25.17%，净利率-71.72%，同比减786.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.7亿元，三费占营收比60.26%，同比增205.28%，每股净资产4.06元，同比减15.06%，每股经营性现金流-0.88元，同比减137.31%，每股收益-0.61元，同比减435.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.32%，资本回报率不强。去年的净利率为4.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.32%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额24.42亿元，累计分红总额2.89亿元，分红融资比为0.12。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34%/18.1%/2.5%，净经营利润分别为4.82亿/5.26亿/1.12亿元，净经营资产分别为14.19亿/28.98亿/43.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.64/0.91，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.33亿/20.88亿/24.29亿元，营收分别为25.16亿/32.57亿/26.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为30.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达25.65%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达6125.36%）

持有中科星图最多的基金为平安中证卫星产业指数A，目前规模为3.79亿元，最新净值0.7591（10月30日），较上一交易日下跌5.04%。该基金现任基金经理为马浩然。

本文数据来源于中科星图2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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