两面针（600249）2026年三季报财务简析：净利润同比下降235.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期两面针（600249）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.12亿元，同比下降12.65%，归母净利润-3190.86万元，同比下降235.84%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.38亿元，同比下降18.76%，第三季度归母净利润-2722.74万元，同比下降195.29%。本报告期两面针公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1220.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.54%，同比减6.24%，净利率-4.52%，同比减249.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比16.2%，同比增20.46%，每股净资产3.87元，同比减2.83%，每股经营性现金流-0.02元，同比减119.48%，每股收益-0.06元，同比减235.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为1.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.74%，中位投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-5.82%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额11.43亿元，累计分红总额2.19亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/20.3%/2.6%，净经营利润分别为2463.68万/8256.19万/1069.53万元，净经营资产分别为3.97亿/4.07亿/4.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.09/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6707.44万/8973.93万/6406.78万元，营收分别为9.95亿/10.53亿/10.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1220.96%）

本文数据来源于两面针2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。