万得凯（301309）2026年三季报财务分析：营收与利润高增长但现金流承压、应收账款风险上升

近期万得凯（301309）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

万得凯（301309）2026年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达8.01亿元，同比+30.03%；归母净利润为1.2亿元，同比+43.97%；扣非净利润为1.18亿元，同比+53.93%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为2.97亿元，同比+47.16%；归母净利润为5065.74万元，同比+117.37%；扣非净利润为5041.38万元，同比+127.98%，增速进一步加快。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2026年三季报毛利率为26.64%，同比+9.96%；净利率为14.95%，同比+10.89%。每股收益为1.2元，同比+42.86%；每股净资产为17.09元，同比+6.02%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为6563.57万元，占营业收入比重为8.20%，同比+16.02%。货币资金为2.35亿元，较上年同期的3.9亿元下降-39.82%。应收账款为2.59亿元，同比+53.45%。有息负债为7048.55万元，同比+66.76%。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为-0.44元，同比下降-143.01%，显示经营活动现金流出压力加大。财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达227.34%。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为6.5%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为16.27%，整体投资回报较好，但2023年最低至5.46%。过去三年净经营资产收益率分别为13.1%、14.3%、7.4%；净经营利润分别为1.03亿元、1.49亿元、1.13亿元；净经营资产分别为7.91亿元、10.45亿元、15.26亿元。营运资本/营收比率由2023年的0.46上升至2025年的0.86，反映单位营收所需垫付资金增加，营运压力上升。

融资与分红情况

公司上市4年来累计融资总额为9.75亿元，累计分红总额为1.50亿元，分红融资比为0.15，显示分红规模相对融资较小。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。