腾亚精工（301125）2026年三季报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，费用压力与现金流风险凸显

近期腾亚精工（301125）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅承压

腾亚精工2026年前三季度实现营业总收入4.24亿元，同比-5.26%；归母净利润为-3071.12万元，同比-2378.46%；扣非净利润为-5277.46万元，同比-26883.82%。盈利能力显著恶化，由盈转亏且亏损幅度扩大。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为1.53亿元，同比-0.07%；归母净利润为-1609.31万元，同比-4361.23%；扣非净利润为-1634.66万元，同比-33079.7%。三季度延续了整体业绩下行趋势，盈利水平处于深度负区间。

盈利能力指标全面走弱

报告期内，公司毛利率为21.44%，同比-13.21%；净利率为-9.86%，同比-415.8%。反映产品附加值下降的同时，整体盈利模型受到严重冲击。

每股收益为-0.16元，同比-1732.63%；每股净资产为3.33元，同比-21.98%；每股经营性现金流为-0.19元，同比-211.77%。多项核心每股指标同步下滑，表明股东权益和现金创造能力双双承压。

费用结构恶化，三费占比攀升

销售费用、管理费用和财务费用合计达1.02亿元，三费占营收比为24.12%，同比+37.75%。期间费用控制能力减弱，对企业利润形成显著侵蚀。

资产与负债状况需警惕

货币资金为1.4亿元，同比+275.25%；应收账款为1.45亿元，同比+35.48%；有息负债为3.23亿元，同比+22.30%。尽管货币资金增长明显，但应收账款增速较快，回款压力上升。

财报体检提示多项风险：货币资金/流动负债为60.71%，短期偿债保障不足；近3年经营性现金流均值/流动负债为18.32%，现金流覆盖能力偏弱；有息资产负债率为25.21%，债务负担趋于加重；应收账款/利润为2969.82%，盈利质量存疑。

商业模式与投资回报回顾

公司上市以来中位数ROIC为16.6%，但2025年ROIC降至-0.21%，投资回报出现极端波动。过去三年净经营利润分别为49.69万元、-629.08万元、-948.08万元，呈现持续下滑态势。

营运资本/营收比率由2023年的0.07升至2025年的0.24，企业为维持运营所需垫付的资金比例逐年提高，营运效率有所退化。

公司上市4年累计融资5.27亿元，累计分红1.48亿元，分红融资比为0.28，分红能力相对较弱，资金更多依赖外部融资支持。

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