上海瀚讯（300762）2026年三季报：营收利润双降，三费占比激增叠加现金流承压

近期上海瀚讯（300762）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

截至2026年三季度末，上海瀚讯营业总收入为2.04亿元，同比变动-32.99%；归母净利润为-1.77亿元，同比变动-267.05%；扣非净利润为-2.09亿元，同比变动-210.47%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为5088.99万元，同比变动-61.18%；第三季度归母净利润为-7211.33万元，同比变动-269.49%；第三季度扣非净利润为-8429.88万元，同比变动-207.58%。

盈利能力显著弱化

公司毛利率为15.94%，同比变动-61.04%；净利率为-95.72%，同比变动-321.82%。每股收益为-0.28元，同比变动-267.01%；每股净资产为4.43元，同比变动+19.03%；每股经营性现金流为-0.39元，同比变动-72.21%。

费用压力加剧

销售费用、管理费用和财务费用合计为8482.23万元，三费占营收比为41.56%，同比变动+125.65%。该比例上升显著，反映公司在收入下降背景下费用负担加重。

资产与负债结构变化

货币资金为3.87亿元，同比变动-39.02%；应收账款为9.48亿元，同比变动-6.38%；有息负债为11.84亿元，同比变动+12.71%。有息资产负债率已达25.56%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示债务偿还依赖外部融资风险上升。

运营效率与现金流风险提示

存货/营收比例达122.98%，处于较高水平，存在库存积压风险。营运资本数据显示，2025年营运资本为11.35亿元，对应营收5.03亿元，生产经营中需大量垫资维持运营。近3年经营性现金流均值/流动负债为-9.71%，现金流覆盖能力不足，持续面临流动性压力。

分红与融资情况

公司上市以来累计融资总额为22.89亿元，累计分红总额为5925.63万元，分红融资比为0.03，现金回报能力较弱。

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