股市必读：仙乐健康（300791）10月29日董秘有最新回复

截至2026年10月29日收盘，仙乐健康(300791)报收于16.56元，下跌2.3%，换手率0.44%，成交量1.13万手，成交额1893.09万元。

董秘最新回复

投资者： 尊敬的董秘，您好。我们关注到公司三季报中，预付款项较年初增长414.33%，存货增长32.40%，两处变动原因均披露为＂主要系资源性原料战略储备所致＂，本次＂资源性原料战略储备＂中鱼油占多大比重？储备量大致可覆盖未来几个月的生产用量？同时三季度公司营收同比下降 18.94%，但毛利率同比提升3.18个百分点，请问毛利率的提升主要归功于哪些产品。
董秘： 尊敬的投资者，您好！一、关于资源性原料战略储备。公司依托与海外头部上游的长期深度战略合作，享有优先采购权，整体鱼油供货体量处于行业前列。目前公司货源储备充足，能够充分保障已下达订单的足额履约，并优先满足长期战略合作伙伴的供应需求。公司拟联合全球鱼油、藻油头部企业共同成立"全球Omega-3供应保障战略联盟"，以长期协议、多源产地布局等方式，把上游资源的不确定性转化为对客户的交付确定性。目前，公司鱼油库存基本由客户预付款锁定，既是原料储备，也是在手订单。关于鱼油在战略储备中的具体占比及可覆盖月数，鉴于该等数据属于公司内部生产经营安排，未单独拆分披露，基于避免选择性披露及保护商业敏感信息的考虑，不便提供具体比例与量化覆盖时长，敬请理解。公司将持续跟踪全球供需走势，扎实经营。二、关于毛利率提升。三季度公司毛利率同比提升，主要得益于以下几方面：一是产品与客户结构持续优化，软糖、软胶囊等高毛利优势剂型占比提升；二是美洲区剥离低毛利个人护理业务，资源进一步聚焦高毛利营养健康主业；三是原料端管控成效显著，通过长协锁价、多渠道货源及资源性原料低位战略储备，有效平抑并锁定成本；四是生产精益管理、降本增效持续推进。感谢您的关注！

当日关注点

• 交易信息汇总：10月29日主力资金净流入21.6万元，游资资金净流入76.04万元，散户资金净流出97.64万元。
• 机构调研要点：公司明确暂无自有品牌业务，肌酸软糖为面向全球品牌客户的CDMO解决方案，非终端零售产品。
• 机构调研要点：AI已应用于研发端（配方设计、知识中枢、需求洞察）、生产端（智能工厂、数字孪生、质量预控）、销售端（CRM/PLM/SP系统协同）及终端交互（JsRight精准营养服务已落地并完成算法备案）。
• 机构调研要点：美国关税返还事项已在2026年三季报披露，最终对净利润影响金额及会计处理以审计确认为准。
• 机构调研要点：泰国生产基地一期规划软糖年产能24亿粒，预计2027年正式投产；二期将视一期爬坡、客户需求及资金安排分阶段推进。
• 机构调研要点：三季度毛利率环比下降2.28个百分点，部分高价鱼油原料已转入营业成本；公司采用客户背靠背锁价与订单调价机制传导成本压力，并按准则计提存货跌价准备。

交易信息汇总

资金流向

10月29日主力资金净流入21.6万元，占总成交额1.14%；游资资金净流入76.04万元，占总成交额4.02%；散户资金净流出97.64万元，占总成交额5.16%。

机构调研要点

10月29日业绩说明会,公司通过“全景·路演天下”(https://rs.p5w.net/)采用网络远程的方式召开业绩说明会

公司目前聚焦营养健康食品的研发和生产服务，暂无自有品牌业务；肌酸软糖系列为面向全球品牌客户的CDMO解决方案，非公司直接面向消费者销售的自有品牌零售商品，终端上市及销售渠道由品牌客户自主决定。

公司将AI及数字化作为新质生产力建设的重要组成部分，稳步推进其与主营业务融合：
- 研发端：AI配方设计功能已投入使用，正建设智能知识中枢、配方生成引擎及需求洞察系统，辅助法规查询、配方开发与市场洞察；
- 生产及供应链端：推进智能工厂、黑灯工厂改造及智慧物流建设，探索数字孪生、工艺参数优化与质量风险预控；
- 销售及客户经营端：推动CRM、PLM、SP等系统衔接，提升客户响应、商机跟踪、经营分析及订单交付协同效率，并支持客户共创；
- 终端交互方面：JsRight精准营养服务已进入实际业务场景，完成相关算法备案及生成式人工智能服务登记，覆盖健康评估、营养方案及随访陪伴等服务链路。

公司优先依托内生研发、产能建设与供应链协同提升能力；对产业并购保持开放审慎态度，仅评估契合主业、能补充核心能力且具备良好回报预期的标的；如筹划重大资产重组，将严格履行信息披露义务。

公司美国关税相关款项返还进展已在2026年三季报披露；该等款项存在与客户协商分摊安排，对公司净利润的最终影响金额及会计处理，尚需以会计师审计确认结果为准。

全球化产能布局进展如下：
- 美洲：美国工厂软糖第二条产线已建成并投产，处于爬坡阶段；软胶囊车间暖通系统改造完成，具备夏季连续生产条件；本地销售与客户运营团队持续完善，推动现有客户多剂型需求挖掘及跨区域协同项目转化；
- 欧洲：德国工厂软胶囊产线接近满产，新自动化包装线已启用；本地销售与市场团队加强线索培育与项目转化，推动业务由单一剂型向平台化产品及品类解决方案延伸；
- 东南亚：泰国生产基地仍处建设及运营准备阶段，尚未正式投产；一期项目规划营养软糖年产能24亿粒，预计2027年投产；二期项目将结合一期爬坡、客户需求及资金安排分阶段审慎推进；澳新核心客户合作持续深化，同步推进泰国基地客户项目储备。

公司2026年限制性股票激励计划的业绩考核目标系综合现状、宏观环境、战略规划及行业因素制定，实现具有一定挑战性；管理层将持续强化分区域经营能力，推进重点客户与项目落地，改善海外运营并降本增效，努力争取达成目标；该目标不构成对投资者的业绩承诺或收益保证，最终达成情况受多重因素影响，存在不确定性。

三季度收入环比下降、毛利率环比下降2.28个百分点系多因素叠加所致；鱼油原料价格上涨背景下，部分高价采购原料已逐步转入营业成本；公司通过客户背靠背锁价、订单调价机制协同传导成本压力，存在时滞和不确定性；存货端严格遵照企业会计准则，在每期末对可变现净值低于成本的存货计提跌价准备。

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