智云股份（300097）2026年三季报：营收与盈利改善明显，但现金流与资产质量仍承压

近期智云股份（300097）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著回暖

智云股份（300097）2026年前三季度实现营业总收入1.68亿元，同比+27.48%；归母净利润为-2797.22万元，同比+74.94%；扣非净利润为-3798.43万元，同比+67.94%。尽管净利润仍为负值，但亏损幅度大幅收窄，显示出公司盈利能力正在修复。

单季度来看，2026年第三季度营业总收入达9989.88万元，同比+132.72%；归母净利润为51.42万元，同比+108.57%；扣非净利润为245.93万元，同比+121.20%。三季度实现扭亏为盈，经营改善趋势显著。

盈利能力提升，费用管控成效显现

本报告期公司毛利率为31.09%，同比+132.46%；净利率为-16.62%，同比+80.34%。虽然净利率仍处负区间，但降幅明显收窄，反映成本控制和产品结构优化初见成效。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为4722.95万元，三费占营收比为28.05%，同比-18.19%，表明公司在降本增效方面取得积极进展。

资产与现金流状况承压

截至报告期末，公司每股净资产为0.64元，同比-51.73%；每股经营性现金流为-0.03元，同比-213.41%；每股收益为-0.1元，同比+75.05%。净资产下滑明显，经营性现金流由正转负，显示公司资产质量和现金回笼面临压力。

应收账款为7121.18万元，较上年同期的1.07亿元减少-33.30%；货币资金为4033.33万元，同比+61.97%；有息负债为5853.98万元，同比-14.85%。应收改善与负债下降有助于缓解短期偿债压力，但货币资金/流动负债仅为13.66%，流动性风险仍需关注。

长期经营与投资回报表现偏弱

历史数据显示，公司去年净利率为-158.27%，产品附加值较低。近10年中位数ROIC为-8.11%，2025年ROIC低至-63.07%，投资回报长期不佳。上市以来共披露16份年报，出现亏损年份达5次，整体财报表现偏弱。

融资分红方面，公司累计融资15.04亿元，累计分红4427.19万元，分红融资比仅为0.03，股东回报水平极低。

运营效率与资产占用情况

过去三年营运资本/营收分别为0.4、0.39、0.51，2025年升至0.51，显示每产生一元营收所需垫付资金增加，运营效率有所下降。同期存货/营收已达131.32%，存货积压问题突出，存在减值风险。

综上，智云股份2026年三季报呈现营收增长与亏损收窄的积极信号，尤其三季度实现盈利转折，但长期盈利能力、现金流状况及资产质量仍存隐忧，需持续观察其后续经营改善的可持续性。

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