侨银股份（002973）2026年三季报财务分析：营收利润双降但单季盈利改善，应收账款与债务压力仍需关注

近期侨银股份（002973）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力下滑明显

截至2026年三季报，侨银股份营业总收入为24.82亿元，同比-10.25%；归母净利润为7912.4万元，同比-47.31%；扣非净利润为9235.0万元，同比-43.36%。整体盈利水平显著下降。

但从单季度数据看，2026年第三季度营业总收入为8.5亿元，同比-5.0%；归母净利润为3555.76万元，同比+40.0%；扣非净利润为3318.98万元，同比+4.98%。第三季度盈利能力出现回暖迹象，归母净利润实现同比增长。

盈利质量与费用结构承压

公司毛利率为23.73%，同比-12.43%；净利率为4.82%，同比-29.07%。盈利能力持续弱化。三费合计为4.03亿元，三费占营收比为16.25%，同比+13.97%，期间费用控制压力加大。

每股收益为0.19元，同比-48.65%；每股净资产为6.32元，同比+2.46%；每股经营性现金流为1.27元，同比+12.1%。尽管盈利指标下滑，但每股经营性现金流有所改善。

资产与负债结构风险显现

应收账款为24.14亿元，较去年同期减少-4.22%，但其占最新年报归母净利润比例高达1312.41%，回款风险依然突出。货币资金为2.24亿元，同比-28.32%；有息负债为36.21亿元，同比-7.11%。货币资金/流动负债仅为8.42%，短期偿债能力偏弱。

有息资产负债率为40.03%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为10.48%，表明公司债务负担较重，长期偿债压力较大。

投资回报与营运效率趋势走低

公司去年ROIC为6.32%，资本回报率一般。上市以来中位数ROIC为9.68%，历史回报尚可，但近年呈下行趋势。过去三年净经营资产收益率分别为8.8%、7.6%、5%，逐年下滑。

营运资本/营收比率分别为0.56、0.71、0.76，显示每单位营收所需垫付资金逐年上升，营运效率下降。过去三年净经营利润分别为3.29亿元、3.07亿元、2.04亿元，呈递减态势。

分红融资与商业模式特征

公司上市6年累计融资2.35亿元，累计分红2.59亿元，分红融资比为1.1，具备一定股东回报意识。但公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报合理性及潜在资金压力。

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