昇兴股份（002752）2026年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利能力提升但需关注现金流与应收账款风险

近期昇兴股份（002752）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现亮眼，盈利增速显著

昇兴股份（002752）2026年前三季度实现营业总收入56.95亿元，同比+12.33%；归母净利润达3.17亿元，同比+46.43%；扣非净利润为3.14亿元，同比+59.64%，显示出较强的盈利增长动能。单季度来看，2026年第三季度实现营业总收入19.45亿元，同比+5.43%；归母净利润7355.55万元，同比+6.28%；扣非净利润7112.19万元，同比+13.28%，保持持续增长态势。

盈利能力改善明显

公司毛利率和净利率均实现同比增长。报告期内，毛利率为11.84%，同比+18.07%；净利率为5.5%，同比+28.27%。盈利能力的提升反映在每股收益上，本期每股收益为0.32元，同比+45.45%；每股净资产为3.82元，同比+7.92%；每股经营性现金流为0.79元，同比+41.6%。

费用控制成效显现

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计2.5亿元，三费占营收比为4.38%，同比-4.75%，表明公司在成本管控方面取得积极进展。

资产负债结构优化，但流动性压力仍存

截至报告期末，公司有息负债为10.45亿元，较去年同期的17.88亿元大幅减少，同比-41.58%；应收账款为16.28亿元，同比-4.24%；货币资金为9.81亿元，同比-21.33%。尽管负债水平下降，但货币资金/流动负债仅为32.48%，提示短期偿债能力存在一定压力。

需警惕应收账款与利润匹配度风险

财报体检工具指出，应收账款/利润已达530.2%，处于较高水平，意味着公司当期利润对应的现金回笼可能存在滞后，存在一定的信用风险和现金流错配隐患，建议持续关注其回收情况。

历史资本回报率偏低，长期投资回报偏弱

据分析数据显示，公司去年ROIC为6.56%，近十年中位数ROIC为5.94%，最低年份2020年仅为1.8%，整体资本回报能力偏弱。此外，上市以来累计融资12.82亿元，累计分红5.38亿元，分红融资比为0.42，股东回报力度相对有限。

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