天娱数科（002354）2026年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，三费占比显著上升

近期天娱数科（002354）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天娱数科（002354）发布的2026年三季报显示，公司实现营业总收入14.78亿元，同比-2.04%；归母净利润为5086.52万元，同比+19.11%；扣非净利润为4130.79万元，同比+17.57%。整体来看，尽管营业收入有所下降，但盈利能力指标实现同比增长。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.84亿元，同比-26.33%；归母净利润为1014.28万元，同比-46.85%；扣非净利润为747.97万元，同比-46.22%。第三季度多项业绩指标出现较大幅度同比下降。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为34.51%，同比+41.85%；净利率为6.23%，同比+96.15%。每股收益为0.03元，同比+18.99%；每股净资产为1.05元，同比+35.01%；每股经营性现金流为0.2元，同比+316.75%。盈利质量部分指标明显改善。

然而，三费合计占营收比例达24.16%，同比+40.26%。财务费用、销售费用和管理费用总和为3.57亿元，占总营收比重上升显著，反映期间费用控制压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.25亿元，同比+70.35%；应收账款为3.39亿元，同比-35.97%；有息负债为3755.29万元，同比-58.04%。流动性有所增强，应收款项减少，债务负担减轻。

但需关注的是，财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.79%。

历史财务表现与业务评价

从业务长期表现看，公司去年净利率为-2.34%，产品附加值偏低。过去10年中位数ROIC为-5.72%，投资回报表现极差，其中2018年ROIC低至-88.07%。上市以来共披露16份年报，出现亏损的年份达6次。

融资与分红方面，公司上市16年累计融资90.32亿元，累计分红2.60亿元，分红融资比为0.03，现金回报水平较低。

生意拆解数据显示，公司过去三年净经营利润分别为-10.7亿元、-1.1亿元、-4862.48万元，虽呈收窄趋势，但仍处于亏损状态；同期营运资本/营收比率分别为0.06、0.1、0.13，显示经营垫资压力逐年上升。

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