慕思股份（001323）2026年三季报：营收微降，净利润大幅下滑，三费占比上升

近期慕思股份（001323）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

慕思股份（001323）于近期发布2026年三季报。财报数据显示，公司盈利能力显著承压，净利润出现较大幅度下滑。报告期内，公司营业总收入为37.13亿元，同比-1.28%；归母净利润为2.43亿元，同比-47.86%；扣非净利润为2.31亿元，同比-36.81%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入12.22亿元，同比-4.83%；归母净利润为5789.66万元，同比-46.97%；扣非净利润为5001.03万元，同比-38.25%，盈利水平持续走弱。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为51.44%，同比-1.71%；净利率为6.4%，同比-48.14%。在收入基本持平的情况下，净利率大幅下降反映出成本或费用端压力加剧。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达14.54亿元，三费占营收比为39.17%，同比+9.42%。费用占比明显上升，成为侵蚀利润的重要因素之一。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.05亿元，同比-4.41%；应收账款为8842.04万元，同比+5.49%；有息负债为14.83亿元，同比+17.11%，债务负担有所加重。

每股净资产为9.92元，同比-2.23%；每股收益为0.56元，同比-48.15%；但每股经营性现金流为0.73元，同比+105.62%，显示主营业务现金回笼能力有所改善。

商业模式与长期表现

据分析工具显示，公司2025年度ROIC为9.21%，资本回报率处于一般水平。历史中位数ROIC为23.19%，表明过往投资回报整体较好，但近年有所回落。

公司业绩被评价为主要依靠营销驱动，需关注其增长可持续性。过去三年净经营资产收益率呈波动下行趋势，分别为44.5%、51.3%、25.5%；同期净经营利润由8.02亿元降至5.28亿元。

营运资本管理方面，近三年营运资本/营收分别为-0.15、-0.16、-0.1，显示公司在经营活动中具备一定资金占用优势，即每产生一元营收可释放部分营运资金。

此外，公司上市以来累计融资15.58亿元，累计分红25.31亿元，分红融资比为1.62，体现出较强的股东回报意愿。

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