摩尔线程（688795）2026年三季报：营收与利润大幅增长但现金流与存货压力凸显

近期摩尔线程（688795）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

摩尔线程（688795）2026年三季报显示，公司营业总收入为32.89亿元，同比上升+319.15%；归母净利润为3769.73万元，同比上升+105.21%；扣非净利润为-1.31亿元，同比上升+83.37%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达15.52亿元，同比上升+1773.92%；第三季度归母净利润为4926.04万元，同比上升+110.88%；第三季度扣非净利润为2007.24万元，同比上升+104.27%。此外，本报告期存货同比增幅达+258.57%。

主要财务指标变化

货币资金为53.9亿元，同比上升+396.19%；应收账款为9.94亿元，同比上升+717.54%；有息负债为45.92亿元，同比上升+122.04%。

财务健康与风险提示

• 盈利能力改善：尽管毛利率同比下降-13.19%，但净利率实现+101.24%的增长，归母净利润由负转正，每股收益显著提升，反映盈利结构优化及费用控制成效。
• 费用管控有效：三费合计占营收比例下降-69.50个百分点至15.28%，表明公司在销售、管理和财务费用方面实现了显著压缩。
• 资产质量与偿债能力：货币资金大幅增加至53.9亿元，现金资产状况健康，支撑短期偿债能力。但有息负债同步上升至45.92亿元，有息资产负债率达25.88%，需关注长期偿债压力。
• 现金流承压：每股经营性现金流为-7.04元，同比减少-87.82%，连续三年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-115.32%，显示主营业务造血能力仍较弱。
• 营运效率风险：存货/营收比率高达223.35%，存货同比增速+258.57%，远超营收增速，存在库存积压和减值风险。应收账款同比上升+717.54%，叠加归母净利润曾为负，回款质量有待观察。
• 投资回报历史不佳：公司上市以来中位数ROIC为-75.97%，2022年最低达-218.95%，历史投资回报极差，虽本期业绩反转，但仍需持续验证可持续性。

综上，摩尔线程在2026年前三季度实现营收与利润的爆发式增长，费用控制成效显著，资产规模扩张迅速。然而，经营性现金流持续为负、存货高企、应收账款快速攀升以及历史投资回报偏低等问题，仍构成未来发展的潜在风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。

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